摩通发表报告,认为未来十年标普500指数的平均年回报率可能会缩减至5.7%,大约是二战结束以来回报率的一半,因相较於历史水平,目前的美股的估值较高,目前标普500指数的延伸市盈率为23.7倍,比其三十五年平均水平19倍高出约25%。
报告提到,根据历史数据,从长期而言美股的估值应会回归至平均水平,意味着未来数年股市回报率将会下降。另外,人口老年化亦是股市回报率受压的原因之一,因较年期的投资者倾向避开股票,转而选择债券等更为保守的投资。
摩通又称,过去数年美国政府的反垄断行动有所增加,有可能会动摇一些科技巨擘的主导地位,并有可能降低其已经过高的估值。长远而言,美国政治不稳定性增加以及去美元化亦可能会长远降低美股的回报率。(mn/da)
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