瑞银发表研究报告,料贝壳-W(02423.HK) +5.300 (+8.294%) 沽空 $2.47亿; 比率 39.667% 的季绩会因低基数、二手楼交投改善及营运杠杆等原因而较首季好。该行料公司的2024年次季收入将按年升15%至223亿元人民币(下同),经调整纯利按年跌4%至22.7亿元。该行将公司H股目标价由56港元下降至52.5港元,予「买入」评级。
瑞银因按市价计价,下调对其2024年全年经调整纯利预测至85.5亿元,意味按年料跌13%。该行料,贝壳在2024年次季的二手楼交易总额(GTV)将按年增长20%,按季增长21%。二手交易量在今年4月和5月分别按年10%及20%。
该行亦料,由於经纪渗透率较高,贝壳2024年次季的一手楼GTV将按年跌20%,跌幅较头100名地产商的合约销售额在2024年次季按年跌37%为轻微。由於季节性因素,该行预计2024年次季的家庭装修收入将按年增长52%,高於总交易额的30%增幅预测。
瑞银指,由於2024年上半年二手楼市场弱过预期,将2024年至2026年二手楼GTV预测下调8%至9%,收入增幅下调22%至26%。由於今年至今一手楼市场弱过预期,将2024年至2026年一手房GTV和收入预期分别下调17%至22%,以及7%至13%。在家庭装修方面,预计2024年收入将按年增长43%,2025年将按年增长30%,原因是其装修业务在新城市的渗透率不断提高。由於收入增幅下调,该行对其2024年至2026年的毛利率预测下调1.8至2.2个百分点。总体而言,瑞银将公司2024年至2026年调整後纯利预测下调16%至20%,新的盈利预期与市场预期一致。(vc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-04 16:25。)
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