<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告指，華潤置地(01109)受到市場對其開發業務復甦信心不斷上升的支持，正進入第二階段的價值重估，將目標價由39.3元上調至42.6元，維持首選股及「增持」評級。

大摩認為，華潤置地的開發業務毛利率已經見底，而在零售市佔率上升和優質商場項目的支持下，即使出售了投資物業，其強勁的租賃業務仍能在2028年或之前對經常性盈利的貢獻提高到約60%，讓估值提升至10–12倍市盈率。

同時，該行上調公司2026-2028年核心盈利約1-3%，現分別預計達234.55億、249.3億及271.57億元人民幣，以反映更好的銷售、較高的開發業務毛利率，以及資產出售對租賃收入的影響。

(JC)