<匯港通訊> 摩根大通發報告指,重申小米(01810)目標價35港元、「中性」評級。

就小米2026年第一季，該行認為，儘管智能手機和電動車領域的同比收入增速大幅下滑，但在智能手機和物聯網(IoT)毛利率提高的幫助下，整體經調整淨利潤可能會好於預期。記憶體成本壓力可能會在第二季持續，DRAM和 NAND價格可能按季增長40-60%，但小米可能會透過提高定價、放棄某些細分市場等措施來捍衛其毛利率處在約8%範圍。

該行預測,2026財年每股盈利同比減約27%，仍比市場共識低12%。然而，一個新的擔憂開始出現,今年初至4月電動車出貨量僅11萬輛，小米能否實現其55萬輛以上電動車出貨量目標。該行認為，如果電動車出貨量在第二季沒有增加，小米很有可能降低其2026財年指引。

鑒於上述因素,該行略微調整對該公司的每股盈利預測，並維持目標價和「中性」評級。 (JJ)