在科技與軟體類股前一交易日遭遇拋售後，美股主要指數周三 (4 日) 走勢分歧，道瓊工業指數在禮來與超微財報表現支撐下小幅走高，標普 500 指數則大致持平。市場持續出現資金自科技股轉向景氣循環與非科技族群的輪動現象，投資人同時消化偏弱的就業數據，並對軟體與雲端類股維持審慎態度；金價則重新站回每盎司 5,000 美元水準。

截稿前，道瓊工業指數漲近 260 點或近 0.5%，那斯達克綜合指數跌近 30 點或 近 0.1%，標普 500 指數漲近 0.1%，費城半導體指數跌近 70 點或近 0.9%。台積電 ADR 漲 0.04%。

在軟體股前一交易日遭到拋售後，美股周三走勢震盪，主要指數期貨漲跌互見，市場一方面承受人工智慧 (AI) 顛覆風險帶來的賣壓，另一方面則出現資金轉向景氣循環股的跡象；金價則重新站回每盎司 5,000 美元關卡。

截至盤前，小型股為主的羅素 2000 指數期貨上漲 0.4%，成為表現最強勢族群；標普 500 指數期貨小幅上漲 0.1%，市場靜待 Alphabet 盤後公布財報；那斯達克 100 指數期貨則下跌 0.3%。個股方面，超微因營收展望不如市場期待，盤前股價重挫約 9%。歐洲股市中，化工與汽車類股表現相對突出。

AI 顛覆疑慮未散 軟體股遭到拋售

市場人士指出，AI 技術快速推進所引發的顛覆疑慮，持續對軟體與相關產業造成壓力。周二的賣壓，源自 Anthropic 推出新自動化工具，引發市場對部分產業可能被 AI 取代的擔憂，拋售情緒並擴散至金融服務與資產管理類股。周三歐洲一籃子被視為面臨 AI 顛覆風險的股票，再度下跌 1.2%。

Ninety One 投資組合經理人 Stephanie Niven 表示，市場尚未釐清此波修正究竟源自恐慌還是基本面因素，但信心已在產業層級出現裂痕。在投資人重新建立對個別公司的信念前，市場仍可能出現無差別拋售。

摩根大通分析師 Toby Ogg 也指出，投資人對軟體類股的情緒依舊低迷。他近期與歐洲及美國超過 50 位投資人會面後發現，過去 12 至 18 個月內，投資人已大幅降低軟體持股，即便近期股價回檔，整體進場意願仍偏低。

資金輪動持續 聚焦 Alphabet 財報

在股市震盪之際，資金轉向景氣循環股的趨勢仍在延續。彭博策略師指出，AI 雖可能取代部分工作並擾亂產業，但長期也有助於提高所得並支撐經濟與股市成長，近期走勢正反映此一拉鋸。

債市方面，美國公債價格變動不大，即便最新數據顯示，美國企業新增就業人數低於預期；美元小幅上漲 0.1%；比特幣在 76,000 美元附近整理。日元則因市場預期自民黨在本周選舉中勝出而延續貶勢。

市場下一個焦點，將是 Alphabet(GOOGL.US)      盤後公布的財報。該公司為今年以來「美股七雄」中表現最佳的成員之一。資產管理業者指出，投資人關注焦點在於 Alphabet 長期 AI 競爭優勢，是否能與短期搜尋與變現表現的波動性取得平衡。

部分投資人則認為，軟體類股的急跌已接近「恐慌性賣壓」，待市場情緒穩定後，或將浮現選擇性布局機會。

截至台北時間周三（4 日）22 時許：

• 道瓊工業指數上漲 248.41 點或 0.50%，暫報 49,489.40 點
• 那斯達克綜合指數下跌 132.21 點或 0.57%，暫報 23,122.98 點
• 標普 500 指數下跌 5.88 點或 0.09%，暫報 6,911.93 點
• 費半下跌 150.17 點或 1.89%，暫報 7,816.16 點
• 台積電 ADR 下跌 1.01% 至每股 332.51 美元
• 10 年期美債殖利率升至 4.28%
• 紐約輕原油上漲 0.0.2% 至每桶 63.22 美元
• 布蘭特原油上漲 0.10% 至每桶 67.40 美元
• 黃金上漲 2.65% 至每盎司 5,065.80 美元
• 美元指數跌至 99.185

焦點個股：

Silicon Laboratories(SLAB.US)      早盤股價上漲 50.68%，至每股 205.86 美元

德州儀器 (TXN.US)      宣布已達成協議，將以約 75 億美元收購美國晶片設計公司 Silicon Laboratories，藉此深化其在家電、電力、工業及醫療設備等長期晶片市場的布局。根據雙方聲明，交易預計於 2027 年上半年完成。消息公布後，Silicon Laboratories 盤前股價上漲逾 50%，隨後暫停交易；德州儀器股價則下跌約 3.4%。

諾和諾德 (NVO.US)      早盤股價下跌 3.16%，至每股 48.71 美元

丹麥製藥巨頭諾和諾德 (Novo Nordisk) 日前發布了一份震驚市場的財務預測，警告今年銷售額可能下降多達 13%，這項消息引發投資者恐慌，導致公司股價在哥本哈根早盤交易中一度暴跌 20%。此次跌幅創下公司自去年 7 月以來最大的單日盤中跌幅，幾乎抹去了今年以來的所有漲幅。

輝達 (NVDA.US)      早盤股價下跌 0.85%，至每股 178.80 美元

據外媒報導，受美國安全審查影響，輝達正接近以 200 億美元入股 OpenAI 的新一輪融資，這筆交易若落地，將成為這家晶片製造商迄今最大的一筆單筆投資，也將進一步推動兩家 AI 核心公司的合作。據悉，輝達的出資已接近完成，但交易尚未最終敲定，條款仍可能變化；OpenAI 與輝達均拒絕置評。

今日關鍵經濟數據：

• 美國 1 月 ADP 新增就業人數報 2.2 萬，預期 4.6 萬，前值 3.7 萬
• 美國 1 月 ISM 非製造業指數預期 53.5，前值 54.4
• 美國 1 月服務業 PMI 終值預期 52.5，前值 52.5
• 美國 1 月綜合 PMI 終值預期 52.8，前值 52.7

華爾街分析：

黃金價格連續第二天上漲，反彈至每盎司 5000 美元上方，投資者在貴金屬從紀錄高點歷史性暴跌之後逢低買入。周三金價一度上漲 2.9%，此前一個交易日漲幅超 6%，年內漲幅仍維持在 17% 左右。銀價同樣走高。

道明證券高級大宗商品策略師 Daniel Ghali 在一份報告中表示：「貴金屬的強制拋售可能已經結束了。過去一周的劇烈波動無疑會讓散戶投資人繼續觀望，從而減少一個日益重要的買家群體。」