人工智慧雖仍處於發展初期，但這個曾經推動股市上漲的核心動力，如今卻開始讓投資人擔憂可能反過來成為市場下跌的推手。市場逐漸意識到，科技業與其他產業在面對 AI 龐大資金需求與技術衝擊下，存在潛在脆弱性，促使部分資金開始轉向其他領域。標普 500 指數與那斯達克綜合指數在週二與週三均收低，其中以科技股占比較高的那斯達克跌勢最為明顯。
市場疑慮部分來自《華爾街日報》報導指出，輝達 (NVDA.US) 向 ChatGPT 母公司 OpenAI 提供最高 1,000 億美元資金的合作案，可能因資金延遲而出現變數。此外，Anthropic 推出的 AI 模型 Claude，並新增 Claude Cowork 與 Claude Legal 等服務，也被視為可能衝擊既有企業，包括 LegalZoom、Thomson Reuters 與 ServiceNow 等公司。
表面上看，這些消息未必構成立即風險。輝達已否認與 OpenAI 合作出現問題，並表示該投資案仍有至今年下半年完成資金到位的時間。同時，AI 產品帶來的生產力提升，一直是支撐科技產業多頭論述的重要基礎。然而市場更深層憂慮在於，AI 企業為持續創新所需的龐大資本來源。單是 OpenAI，就已承諾投入高達 1 兆美元資金。
Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 週二重申其去年底觀點指出，「AI 正使科技七巨頭彼此競爭加劇，迫使企業大幅提高 AI 基礎設施支出」。這也意味著，投資人不應假設所有大型科技公司都能在 AI 競賽中同時成為贏家。
除了勞工長期擔心遭 AI 取代之外，Claude 等模型的快速進化，也提高整個企業被 AI 直接取代的可能性。Sevens Report 總裁 Tom Essaye 指出，「若 AI 開始讓整個大型科技產業變得不再必要，將對那斯達克與標普 500 造成重大衝擊，短期與中期企業獲利流失恐抵銷 AI 效率提升效益。若 AI 摧毀大型市場產業，對標普 500 絕非好事」。他補充指出，軟體類股占資訊科技產業比重超過 40%。
Renaissance Macro Research 研究主管 Kevin Dempter 指出，標普 500 軟體股出現自 Covid-19 疫情爆發以來最差的五日表現，相對整體指數跌至五年低點。他表示，「原本由 AI 基礎建設大規模投資所支撐的多頭背景，正逐漸轉為偏空氛圍，主因包括產業顛覆疑慮、廣泛裁員風險以及潛在信用壓力。在這種環境下，Claude 等模型更新可能如同重要經濟數據發布般牽動市場，因投資人將重新評估哪些企業容易被 AI 複製或取代」。
儘管市場情緒轉趨謹慎，分析師仍建議投資人可透過分散投資降低風險，且不必完全撤出科技股。Wolfe Research 分析師 Chris Senyek 表示，「我們認為這只是另一波 AI 恐慌，主要衝擊軟體與相關領域。在科技產業內部，可利用回檔布局 AI 相關半導體股票，而新增資金首選產業為非必需消費」。
Yardeni 同樣看好半導體設備股，指出「該產業企業較不易遭競爭取代，只要市場持續需要提升半導體產能的設備需求，企業就能維持良好表現」。Essaye 則認為，在整體經濟仍保持穩定成長下，工業、金融、原物料、能源等景氣循環股，以及小型股，都可能表現優於大盤，同時也看好非必需消費類股。
他建議投資人可透過 VanEck Retail ETF(RTH.US) 或 State Street SPDR S&P Retail ETF 布局零售產業，而非高度集中於 Amazon.com(AMZN.US) 的 State Street Consumer Discretionary ETF。與工業製造商、晶片設備商與能源生產商類似，零售業核心業務為銷售實體商品，相對較不易受到 AI 競爭威脅。
Essaye 總結指出，「2025 年下半年市場經驗顯示，只要經濟維持成長，即使科技股表現疲弱，其餘市場仍有機會支撐整體走勢」。他也強調，市場發展並非只有聊天機器人一條路。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網