盤前市場動向

1. 4月28日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.06%，標普500指數期貨跌0.12%，納指期貨跌0.07%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.52%，英國富時100指數漲0.11%，法國CAC40指數漲0.72%，歐洲斯托克50指數漲0.50%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.33%，報62.81美元/桶。布倫特原油跌0.36%，報65.56美元/桶。

市場消息

超級周來襲！非農碰撞科技巨頭財報，美股反彈動能能否持續？過去一週，隨着特朗普的講話緩解了投資者對中美貿易戰升級及美聯儲獨立性受損的擔憂，美股迎來強勢反彈。標普500指數週漲幅達4.5%，道瓊斯工業平均指數上漲2.5%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數表現尤為亮眼，累計攀升6.6%。在主要股指基本收復4月2日關税聲明發布前的失地後，市場將迎來經濟數據與企業財報密集發佈的一週。經濟數據方面，在北京時間週五20:30公佈4月非農就業報告前，一季度通脹數據與GDP增速將成為關注焦點。企業層面，180家標普500指數成分股將披露季報，其中蘋果(AAPL.US)      、亞馬遜(AMZN.US)      、可口可樂(KO.US)      、禮來(LLY.US)      、Meta(META.US)      、微軟(MSFT.US)      和雪佛龍(CVX.US)      等巨頭最受矚目。

小心財報季！高盛急踩剎車：AI撐場難掩企業錢包“縮水”。截至4月25日當週，標普500指數在關税擔憂緩和與財報季開啟的雙重利好下已突破5500點整數關口。但在這輪由科技股領漲的行情背後，高盛首席美股策略師戴維·科斯汀卻敲響警鐘：下週將有41%的標普500成分股披露業績，企業投資決策可能因政策不確定性加劇而踩下剎車。高盛測算顯示，政策不確定性每增加100個基點，企業現金支出增速可能放緩約10個百分點。基於這一模型，該機構將2025年標普500企業現金支出預期從11%的增速大幅下調至5%，總額降至3.8萬億美元。這一修正幅度遠超市場預期，折射出企業對特朗普政府貿易政策、減税方案及美聯儲人事變動的高度警惕。隨着財報季進入核心時段，市場將迎來關鍵驗證期。高盛特別提示，需密切關注企業對於資本支出計劃、庫存水平及供應鏈佈局的表述，這些細節將揭示政策不確定性對企業決策的實質性影響。在財政赤字與貨幣政策轉向的雙重壓力下，美股或將迎來估值邏輯的重構時刻。

阿波羅首席經濟學家：最遲2025夏季，美國全面衰退不可避免！阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克在最新研報中警告稱：“這是一場典型的滯脹衝擊。”“最遲2025年夏季，全面經濟衰退將不可避免。”研報指出，儘管關税計劃公佈僅數週，滯脹的幽靈已開始顯現——貿易衝突同時打擊供應鏈效率與貿易總量，導致經濟活動停滯;而對進口商品加徵對等關税又推高物價、削弱市場競爭。這種“增長停滯+通脹飆升”的組合，正是四十年來未曾出現的經濟噩夢。

美債市場步入
“新秩序”?特朗普政策變數推高長期美債風險溢價。本月席捲全球債市的"拋售美債"浪潮，正對美國長期國債這一全球最大赤字融資工具的根基造成衝擊。在特朗普總統執政百日臨近之際，其推行的貿易戰、減税政策及反覆無常的施政風格，迫使債券投資者不得不重新評估美債的傳統避險屬性。對此，布蘭迪萬全球投資管理公司630億美元資產的掌舵人傑克·麥金泰爾直言："我們正步入新世界秩序。"即便特朗普在關税問題上出現政策回擺，其製造的不確定性已推動長期美債期限溢價(投資者要求的風險補償)升至2014年以來最高水平。

期權市場預警多空反轉，黃金暴漲神話現裂痕？隨着特朗普的關税戰重塑全球經濟秩序，避險資金持續湧入金市，本月黃金漲勢冠絕各大資產類別。然而，期權頭寸的變化正引發部分市場觀察人士保持警惕。隨着現貨金價上週創下歷史新高，黃金ETF-SPDR(GLD.US)      期權合約交易量突破130萬份，刷新歷史紀錄。與此同時，該ETF的看跌對沖成本卻維持在去年8月以來最低水平，而隱含波動率大幅飆升，形成反常的市場格局。巴克萊策略師認為，當前金價已脱離基本面支撐。他們在上週報告中指出，近期央行持續購金的月度數據相較長期趨勢並無異常。巴克萊銀行的Stefano
Pascale指出，金價飆升引發大量投機行為，特朗普“解放日”言論後黃金ETF看漲期權交易暴增，導致偏斜指數出現倒掛。結合對沖基金減持倉位及金價近期回調，策略師認為至少短期內需保持謹慎。

個股消息

Spirit AeroSystems(SPR.US)      與空客就部分資產收購敲定協議。歐洲飛機制造商空中客車與Spirit
AeroSystems週一表示，雙方已就部分資產收購達成最終協議，標誌着這一深陷困境的跨大西洋供應商分拆案取得關鍵進展。根據協議，波音(BA.US)      將以47億美元股票回購其20年前剝離的Spirit
Aero機體制造業務，而空客則接手Spirit以歐洲為中心且持續虧損的業務。雙方都表示，這項複雜的三方交易將在第三季度完成，而不是像此前預計的那樣在年中完成。此外，空客將向Spirit提供總額2億美元的無息信貸額度作為交易條件之一，而空客將獲得Spirit支付的4.39億美元作為承擔虧損生產的補償(但這一金額低於最初計劃的5.59億美元)。截至發稿，Spirit
AeroSystems週一美股盤前漲超2%。

默克39億美元收購SpringWorks(SWTX.US)      。德國醫療保健和材料集團默克週一表示，該公司已達成協議，將以39億美元的股權價值收購美國生物技術公司SpringWorks
Therapeutics，以提振其抗癌藥物業務。默克表示，扣除SpringWorks持有的現金，每股47美元的現金收購價格相當於約39億美元的股權價值，相當於34億美元(30億歐元)的企業價值。收購SpringWorks將成為默克近年來最大的製藥交易之一，推動其正在進行的建立癌症治療業務的努力。截至發稿，SpringWorks週一美股盤前漲近3%。

亞馬遜(AMZN.US)      近千商品價格飆升30%。隨着特朗普政府對華關税政策持續加碼，美國消費者正通過線上購物渠道切身感受到貿易戰帶來的物價衝擊。價格分析平台SmartScout數據顯示，自4月的第二週以來，亞馬遜平台上近千種商品已出現明顯漲價，平均漲幅接近30%。SmartScout創始人兼首席執行官Scott
Needham表示，從手機充電器等電子配件到女裝服飾，漲價潮已波及多個商品品類。以亞馬遜平台暢銷充電設備品牌安克為例，其約25%的產品線已完成價格上調。Needham表示：“這是我首次觀察到如此大規模的協同漲價行為，除關税因素外找不到其他合理解釋。”根據貿易規則，進口商通常會將關税成本大部分甚至全部轉嫁給消費者。亞馬遜首席執行官Andrew
Jassy本月早些時候表示，預計美國關税政策將推高諸多消費品價格。

業績預告

週二早間：恩智浦(NXPI.US)     

週二盤前：阿斯利康(AZN.US)      、英國石油(BP.US)      、諾華製藥(NVS.US)      、德銀(DB.US)      、匯豐(HSBC.US)      、可口可樂(KO.US)      、輝瑞(PFE.US)      、聯合包裹(UPS.US)      、通用汽車(GM.US)      、大全新能源(DQ.US)      、晶科能源(JKS.US)