盤前市場動向

1. 6月23日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.23%，標普500指數期貨跌0.14%，納指期貨跌0.13%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.75%，英國富時100指數跌0.27%，法國CAC40指數跌0.94%，歐洲斯托克50指數跌0.62%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.74%，報74.39美元/桶。布倫特原油漲0.82%，報76.10美元/桶。

市場消息

地緣政治壓過經濟議題!美軍空襲升級以伊衝突，未來一週還有何看點?美股上週震盪走低，投資者持續消化以色列與伊朗衝突升級的影響，同時密切關注特朗普關税政策對美國經濟的潛在衝擊。新的一週，地緣政治註定將成為市場主線。6月22日，特朗普宣佈美軍對伊朗境內三處目標實施打擊，這是自6月13日以伊衝突升級以來美軍首次直接介入。當晚的白宮講話中，特朗普暗示若“和平未能迅速實現”，美國將採取進一步行動。美國介入這場不斷擴大的衝突所產生的漣漪效應，必將主導本週初的市場基調，並可能使即將發佈的經濟數據和企業財報黯然失色。本週經濟數據方面，美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE物價指數將成為焦點。製造業與服務業PMI、消費者信心指數以及一季度GDP終值也將陸續發佈。美聯儲主席鮑威爾從週二開始為期兩天的半年度貨幣政策聽證會同樣備受關注。企業財報方面，嘉年華郵輪(CCL.US)      、聯邦快遞(FDX.US)      、美光科技(MU.US)      和耐克(NKE.US)      將陸續公佈季度業績。

傑富瑞預警：伊美衝突下，未來幾周市場必盯的六大生死線！傑富瑞的戰略團隊發佈報告，提煉出未來幾周市場最關注的六大核心問題，包括空襲決定可能對特朗普國內政策議程產生的連鎖反應。一、美國會持續軍事介入嗎?二、特朗普的政治聯盟會分裂嗎?——儘管里根研究所民調顯示黨內分歧可能被誇大，但仍有超半數共和黨人反對此次空襲。三、國內政策議程會受何衝擊?——傑富瑞指出，空襲時機正值特朗普國內議程的關鍵節點：此次行動會否推遲特朗普“美麗大法案”的通過?美國政府會否被迫暫緩與盟友的貿易談判?四、油價與通脹如何聯動?五、對美歐貿易談判有何影響?六、特朗普是否逾越憲法權限?——傑富瑞稱，此次軍事行動加劇了立法者對特朗普可能逾越權限的擔憂。

舊金山聯儲主席戴利：美國就業和通脹風險大致平衡。戴利表示，她認為美聯儲當前的貨幣政策立場處於"良好狀態"，其美國就業和價格穩定目標面臨的風險大致平衡。戴利表示："我們必須根據環境變化來調整政策，同時牢記這兩個目標。"上週，美聯儲將利率維持在4.25%-4.5%不變，並暗示特朗普總統的關税對經濟的影響仍存在高度不確定性。根據最新預測，官員們認為經濟增長放緩、通脹上升和失業率上升，並對利率前景存在分歧。戴利沒有對經濟或政策前景發表評論。她表示，有關利率的公開指引有時"會帶來代價"。戴利表示，官員們應該"對我們所知道的事情給予指導，對我們不知道的事情保持謙遜，並承諾對我們所處的世界做出反應，即使它與我們預期的不同。"

油氣雙殺警報!高盛：伊朗衝突或推升布油破百美元，天然氣恐逼近74歐元危機閾值。高盛集團警告稱，在美國襲擊伊朗後，石油和天然氣價格可能上漲，儘管該行的基本預測仍取決於該地區供應是否會出現重大中斷。包括Daan
Struyven在內的分析師在報告中指出，如果霍爾木茲海峽的石油流量在一個月內下降一半，並在接下來的11個月裏保持10%的降幅，布倫特原油價格可能短暫飆升至每桶110美元。若伊朗供應每日減少175萬桶，布倫特油價將觸及90美元的峯值。天然氣市場也被認為存在風險。分析師稱，歐洲基準期貨(簡稱TTF)可能升至每兆瓦時74歐元(約合每百萬英熱單位25美元)附近，這一水平曾在2022年歐洲能源危機期間抑制了需求。分析師補充道，假設霍爾木茲海峽出現大規模持續中斷，天然氣價格可能漲至每兆瓦時100歐元。這條連接波斯灣和印度洋的水道是至關重要的能源運輸通道。

衰退風險持穩之際美元緣何淪為“失聲之犬”?高盛：週期利好難敵結構逆風。儘管地緣衝突頻發且貿易環境動盪，美元近期的疲軟表現仍令市場困惑。對此，高盛在題為《失聲之犬》的最新報告中指出，即便短期衰退憂慮緩解，週期性利好因素仍不足以抵消美國經濟面臨的結構性阻力。高盛首席經濟學家Jan
Hatzius在6月21日的報告中闡釋：“我們認為，週期性順風不足以抵消更長期的逆風。”他特別指出，美元表現遜色的根源在於兩大結構性挑戰：一是估值仍處歷史高位，二是吸引非對沖資本流入為佔GDP
4%的經常賬户赤字融資的難度與日俱增。該行外匯策略團隊預計美元將延續跌勢，尤其對歐元和日元等匯率可能進一步走弱。其他重要預判包括：黃金價格將重啟升勢，英國短期利率有望下行。

個股消息

特斯拉(TSLA.US)      在德州啟動Robotaxi服務。特斯拉在美國德克薩斯州奧斯汀推出限量版自動駕駛出租車服務，標誌着該公司成為自動駕駛領域領導者的目標取得重要進展。值得注意的是，首批投放的車輛受到嚴格控制且僅限受邀用户使用，主要面向精選的特斯拉愛好者、投資者和社交媒體意見領袖。該服務將搭載特斯拉最新版全自動駕駛(FSD)軟件的Model
Y車型。這些車輛採用基於攝像頭並由人工智能驅動的傳感器系統，與多數使用激光雷達和雷達等額外傳感器的競爭對手形成差異。儘管早前承諾過實現完全無人駕駛，特斯拉在初期運營階段仍選擇在前排乘客座位配備安全員或公司員工，駕駛座在行駛過程中將保持無人狀態。首席執行官埃隆·馬斯克此前向記者透露，週日奧斯汀上路車輛可能不足十二輛，且將嚴格限定在特定電子圍欄區域內行駛，彰顯公司高度謹慎的態度。

Stellantis(STLA.US)      新CEO上任首日重組高管團隊，內部提拔引投資者失望。Stellantis新任首席執行官安東尼奧·菲洛薩(Antonio
Filosa)在其上任首日便對這家陷入困境的全球第四大汽車製造商的高層管理團隊進行了重組。據悉，所有被提拔的管理人員均來自公司內部。值得一提的是，菲洛薩同時還將繼續擔任關鍵的北美市場負責人。對此，投行傑富瑞的分析師表示，儘管菲洛薩繼續直接負責北美業務在邏輯上説得通，但這也“表明重塑Stellantis可能不是一份需要全職投入的工作”。此外，在經歷六個月的尋找繼任者的過程中，投資者原希望能有外部人士接替塔瓦雷斯來振興公司的利潤、美國業務和股價，因此對任命公司內部人士感到失望。

禮來(LLY.US)      公佈口服減肥藥orforglipron三期臨床數據：最高劑量下40周減重8%！禮來於上週六公佈了其口服小分子GLP-1類藥物orforglipron在三期臨床試驗ACHIEVE-1中的詳細數據。數據顯示，在所有劑量組中，這款在研藥物實現了2型糖尿病成人患者糖化血紅蛋白平均1.3%至1.6%的降幅，且在用藥四周內就可觀察到改善，同時，高劑量組在第40周時實現平均體重減輕近8%。據悉，在試驗中，orforglipron被每日一次服用，劑量為3毫克、12毫克和36毫克。結果顯示，只有12毫克和36毫克劑量組在體重減輕方面相較於安慰劑顯示出具有臨床意義且統計顯著的效果。此外，禮來指出，orforglipron的安全性表現與GLP-1藥物類別的既往耐受性數據一致，胃腸道不適為報告頻率最高的不良事件。

諾和諾德(NVO.US)      減肥新藥CagriSema副作用率近80%未及預期。諾和諾德6月22日披露其新型減肥藥物CagriSema兩項Ⅲ期臨床試驗完整數據，顯示該藥物在減重效果和代謝指標改善方面表現積極，但胃腸道副作用發生率高於安慰劑組。這一結果與此前公佈的階段性數據基本一致，但未能完全達到資本市場預期。安全性數據顯示，79.6%的CagriSema使用者出現噁心、嘔吐、便祕等胃腸道反應，安慰劑組該比例為39.9%。試驗組嚴重不良事件發生率為9.8%，高於安慰劑組的6.1%。

重要經濟和事件預告

北京時間21:45 美國6月SPGI製造業PMI初值

北京時間22:00 美國5月成屋銷售年化總數

北京時間22:00 美聯儲理事鮑曼就貨幣政策和銀行業發表講話

北京時間次日01:10 2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比參加《密爾沃基商業雜誌》2025年年中展望會議的主持問答環節

北京時間次日02:30 美聯儲理事庫格勒和FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯主持“美聯儲傾聽”活動

業績預告

週二盤前：嘉年華郵輪(CCL.US)