中銀國際表示，再鼎醫藥(09688.HK) +0.040 (+0.265%) 沽空 $4.91千萬; 比率 25.357% 首季業績疲弱，收入按年下降6%至9,960萬美元，低於市場預期9%，主要受到則樂降幅超預期以及艾加莫德醫保降價影響。持續加大的研發投入導致淨虧損擴大至5,100萬美元。管理層預計2026年剩餘時間收入將逐漸改善，但全年增長仍將受壓，恢復增長預計要到2027年。
該行指出，管線進展仍是今季最大亮點，其中zoci(DLL3 ADC)繼續展現差異化潛力。在2026年美國癌症研究協會(AACR)年會上發佈的數據更新顯示，其在SCLC腦轉移患者中確認的顱內客觀緩解率(ORR)達62.5%，同時維持良好安全性。管理層進一步將zoci定位為未來SCLC的潛在「基石療法」。
中銀國際大幅下調對再鼎醫藥未來三年收入預測至4.7億、6.2億及7.8億美元，並預計淨虧損分別為2.1億、1.5億及0.7億美元，認為中期盈利能力可見度仍然有限。該行將基於現金流折現(DCF)的目標價由35港元大幅下調約一半至17港元，再鼎醫藥(ZLAB.US.US)ADR目標價由原先45美元削至22美元，評級由原先「買入」下調至「持有」，認為當前估值已較大程度反映了短期管線樂觀預期，而商業化及執行風險仍處於較高水平。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-11 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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