大和发表研报指，京东物流(02618.HK) +2.190 (+21.324%) 沽空 $3.61千万; 比率 28.607% 公布截至去年12月底止全年业绩，其中第四季营收年增22%，内部及外部营收分别年增68%及2%(内部营收占总营收42%)。管理层对2026年的营收和获利表达乐观看法。
大和表示，京东物流管理层对2026年的展望远优於现有市场共识，预期营收和盈利增长强劲。并对今年营收增长前景感到乐观，主要受惠於京东200亿元人民币的超市补贴、即时配送业务在2025年低基数基础上的加速增长等。
大和认为，京东物流2026年资本支出预期将增加，主要用於投资无人机车和仓库自动化，将有助於优化成本。在德邦物流私有化后，预期其业务转型和整合工作将更为顺利，并预计於2026年下半年实现获利转正。更重要的是，该行认为京东物流将在2026年受益於2025年的前期投资，实现更好的规模经济效益。管理层对2026年营收和盈利展望乐观下，大和认为可能成为股价重估的催化剂。
大和将京东物流今明两年每股盈利预测上调17%至21%，以反映其最新的营收假设。重申对京东物流的「买入」评级，认为其具有深度价值且获利展望正在改善，并将12个月目标价从17港元上调至19.5港元，相当预测今年市盈率12倍 。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-05 16:25。)
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