8月25日|开源证券研报指出,健康元2025H1归母净利润7.85亿元(+1.10%);公司2025H1毛利率为62.21%(-1.10pct);净利率为22.33%(+1.73pct)。2025单Q2公司归母净利润3.49亿元(+3.72%,环比-19.88%)。公司各业务板块协同发力,丽珠集团作为发展基本盘,持续贡献稳定业绩,丽珠单抗对公司归母净利润的影响较2024H1减亏0.62亿元,公司妥布霉素2025H1销售额同比实现增长112%,呈现出良好的增长态势;保健品板块同比增长35%;原料药板块运营同样稳健,重点产品7-ACA价格维持良好态势,美罗培南原料药价格逐步止跌企稳。该行看好公司呼吸赛道的创新优势,维持2025-2027归母净利润为14.63/15.68/17.15亿元,EPS为0.80/0.86/0.94元/股,当前股价对应PE为16.1/15.0/13.7倍,维持“买入”评级。
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