<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指,保险行业上半年业绩良好。由於监管加强,寿险务品质改善,财险业务维持健康发展。新业务价值(VNB)仍可能保稳健,但第三季度盈利可能面临股票市场趋势的一些压力。仍然认爲保险行业有吸引力。
大摩将行业的首选从中国平安(02318)转向友邦保险(01299),主要考虑因素包括:1)美联储减息周期将有利於香港股票市场,也有利於作爲行业领跑者的友邦;2)利率的下降有可能提升友邦的营运利润、税後纯利、内涵价值(EV)。对两股的目标价均维持不变,都予「买入」评级。
大摩上调中国人民保险集团(01339)的H股评级从「与大市同步」上调至「增持」,目标价从3.1港元上调至4.1港元,主要受益於:1)财产保险业务稳健,综合成本率(CoR)及股东权益报酬率(ROE)健康,这也是公司盈利的首要贡献者;2)寿险业务品质已经有实质改善,这一趋势在利率较低的支持下将持续;3)投资策略严谨,历来风险低。(JJ)
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