富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.64千万; 比率 7.952% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41百万; 比率 3.660% 和长飞光纤光缆(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.80亿; 比率 8.067% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.11亿; 比率 3.850% 、紫金矿业(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.45亿; 比率 14.670% 、农夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.93千万; 比率 38.178% 、洛阳钼业(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26亿; 比率 14.931% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.90千万; 比率 12.059% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05亿; 比率 10.414% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.61亿; 比率 26.660% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.93千万; 比率 19.788% 、京东健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.08千万; 比率 24.175% 、中国铝业(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.80千万; 比率 12.840% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.64百万; 比率 3.723% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85千万; 比率 13.390% 、广发证券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.43千万; 比率 6.426% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.20千万; 比率 4.333% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.83千万; 比率 10.686% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.10亿; 比率 31.188% 、金风科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.21亿; 比率 11.397% 、粤海投资(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.19百万; 比率 2.695% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.24千万; 比率 26.831% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.21千万; 比率 12.038% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39亿; 比率 22.171% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.02亿; 比率 26.237% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.64千万; 比率 3.295% 、中国平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46亿; 比率 18.733% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.22千万; 比率 5.792% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.34千万; 比率 15.389% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52千万; 比率 5.314% 、海尔智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.95千万; 比率 30.244% 中信建投证券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.88百万; 比率 7.718% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85千万; 比率 13.390% 、万洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.70千万; 比率 13.158% 、润啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.36千万; 比率 4.843% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.66百万; 比率 18.580% 、粤投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.19百万; 比率 2.695% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.97千万; 比率 31.122% 、敏实(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42千万; 比率 7.994% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.22千万; 比率 14.291% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39百万; 比率 10.728% 、中石化炼化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.24百万; 比率 6.050% 、恒安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.16千万; 比率 44.486% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74千万; 比率 10.790% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.84万; 比率 7.369% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +11.620 (+4.756%) 、北方华创(002371.SZ) -0.010 (-0.002%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.580 (-0.717%) 、伊利集团(600887.SH) +0.120 (+0.445%) 、国电南瑞(600406.SH) +1.800 (+7.377%) 及中微半导体(688012.SH) +1.860 (+0.493%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.11亿; 比率 3.850% 、洛钼(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26亿; 比率 14.931% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.90千万; 比率 12.059% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05亿; 比率 10.414% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.61亿; 比率 26.660% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.93千万; 比率 19.788% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.64百万; 比率 3.723% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85千万; 比率 13.390% 、中生制药(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.77千万; 比率 13.488% 、老铺黄金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.41千万; 比率 7.732% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.83千万; 比率 10.686% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.10亿; 比率 31.188% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.73千万; 比率 42.203% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.21千万; 比率 12.038% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)