花旗發表研究報告指，中海物業(02669.HK) -0.170 (-3.154%) 沽空 $2.03百萬; 比率 4.885% 宣布以不超過9.5億元收購同系中海監理，代價相當於2021年至2023年首八個月平均年度利潤的17.5倍市盈率，及採用市場法的獨立估值師的公允價值折讓3.3%。賣方為中國建築興業(00830.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $33.19萬; 比率 13.442% ，故屬於關聯交易，預計於今年底完成。
該行認為，是次收購價格昂貴，並有新業務風波，而建設監理是專案類的非經常性業務。該行表示，中海監理是全國綜合資格最高的前十名。考慮到17.5倍的併購市盈率，而集團在宣布交易前後的市盈率僅為為16.6倍及14.2倍，因此建議價格並不便宜。另外，收購所得的股本回報率為5.7%，而集團自身則為38%。
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該行指，收購需要時間來評估，以證明併購的合理性，此外，新的業務不確定因素或源自於建築監理產業。該行認為，由於投資者對併購理由、現金使用獨立性和關聯交易的憂慮，股價可能短期內受壓。該行維持集團「買入」評級，目標價11.24元。(sl/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-20 16:25。)
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