<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指,認爲京東物流(02618)的估值動力將受2025-2026年的利潤趨勢所推動。前期投入的資金雖有壓力,但集團對科技創新的專注可能帶來增長潛力。在業績公布後股價回調,該行仍看好其平衡風險回報。上調目標價8%,由11.6港元升至12.5港元,維持「與大市同步」評級不變。
報告表示,京東物流2024年第4季優於賣方保守預測,但利潤擴張趨緩。同時,集團管理層對2025年的指引相對審慎。大摩認爲,集團仍有機會擴大邊際利潤,考慮到致力於科技投資,有進一步改善成本效益的潛力,故該行相信,集團2025-2026年的利潤率動態將非常重要,並將推動估值動態。
2025-2026年EBITDA預測大致維持不變。新目標價等同2025年10倍市盈率不變。 (CW)
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