<匯港通訊> 建銀國際發報告指，由於人民幣兌美元走弱，基於SOTP估值，下調京東集團(09618)目標價1.4%，由215港元降至213港元，對應2025年11.7倍的市盈率。同時又考慮到政府以舊換新計劃帶來更佳的盈利可見度、京東受關稅影響有限、資產負債狀況穩健，以及在近期股價回調後，京東的2025F估值為7.6倍，因此維持其「跑赢大市」評級。
建銀國際預計，京東集團今年首季收入及盈利均實現兩位數增長，預測集團首季總收入年增11%至2880億元人民幣，經調整淨利潤年增15%至103億元人民幣，淨利率穩定在3.55%。另單就京東零售而言，該行預計其收入同比增11%至2520億元人民幣，營運利潤率穩定在4.1%。
報告表示，京東集團在跨國電子商務業務和美國進口最小存貨單位（SKU）方面的風險極低。關稅的不確定性可能會說服中國商戶減少出口，並在國內市場保留更多存貨。由於SKU的供應上升，該行相信京東集團的自營業務模式使其對商戶有較佳的議價能力。
(CW)
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