中銀國際發表報告指，東風集團股份(00489.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.34千萬; 比率 1.393% 宣布多項擬議交易，包括嵐圖現有股份派發及介紹上市；現金私有化要約，由控股股東DFM對上市公司除嵐圖以外的剩餘業務提出私有化要約；DMG申請退市。鑒於獨立H股數量為21.98億股，控股股東此次私有化需支付的現金總額將達146.8億元。
中銀國際認為此次交易將為相關方實現多方共贏。對於2005年在港交所上市的東風汽車集團DMG而言，其股價長期被低估，H股上市平台已失去融資功能。對於獨立H股股東而言，每股除可獲得6.68港元的現金對價外，還可獲派0.3552608股嵐圖股份，回報優厚。對嵐圖汽車而言，通過派發現有股份並以介紹方式實現上市，能有效拓寬外部融資渠道，相比傳統IPO方式，成本更低、執行速度更快。對控股股東而言，通過將嵐圖以外業務退市，可整合內部資源、聚焦新能源汽車發展、實現加速轉型，並消除因上市主體傳統業務惡化導致的長期估值折價問題。
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該行指，基於2025年營業收入預測288億元人民幣，對應銷量預測為12萬台，給與嵐圖估值346億元人民幣，相當於每股分派嵐圖價值為3.66港元。疊加每股6.68港元的現金對價，得出新的目標價為10.3港元，較停牌前股價5.97港元存在73%的上行空間。故上調至「買入」評級。該行預期復牌後股價呈現正面反應，理論上來說6.68港元現金對價之上的股價波動主要體現市場對嵐圖前景的預期。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-25 16:25。)
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