摩根大通表示，去年6月對澳門博彩業轉為樂觀看法，因當時判斷行業正處於「上升周期」，包括財富效應帶動的高端需求、市場流動性充裕，以及K型經濟分化。之後幾個季度，博彩總收入(GGR)均超越市場最樂觀預期。不過，利潤率卻未能同步改善，過去兩季盈利增長落後於博彩收入增幅。該行預計2025年第四季情況都會相若，主要受營運開支增加及VIP業務比重加速傾斜影響。
雖然該行仍認為今年博彩收入復甦勢頭將持續，但對盈利上升周期的信心已有所減弱；將2026年EBITDA預測平均下調約3%，較市場預期低出約4%。
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該行將澳博控股(00880.HK) +0.030 (+1.282%) 沽空 $4.74百萬; 比率 18.837% 評級由「中性」下調至「減持」，新濠博亞娛樂(MLCO.US) 評級由「增持」降至「中性」，並轉而採取選擇性策略，重點關注市場共識風險及個別估值。維持首選銀河娛樂(00027.HK) +0.220 (+0.547%) 沽空 $3.99千萬; 比率 11.536% ，並將金沙中國(01928.HK) +0.110 (+0.600%) 沽空 $1.38千萬; 比率 6.884% 由首選行列中剔除；建議避開澳博與新濠國際發展(00200.HK) -0.080 (-1.891%) 沽空 $5.52百萬; 比率 23.006% 。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-20 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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