富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大摩料結構性貨幣政策工具利率下調 內銀每年可節省150億人幣成本富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.500 (-0.601%) 沽空 $6.44千萬; 比率 8.056% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.340 (+1.547%) 沽空 $3.15百萬; 比率 2.758% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -1.950 (-3.568%) 沽空 $4.99千萬; 比率 3.112% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +1.500 (+0.250%) 沽空 $5.04億; 比率 5.239% 、紫金礦業(02899.HK) +0.940 (+2.351%) 沽空 $3.85億; 比率 16.142% 、農夫山泉(09633.HK) +0.700 (+1.411%) 沽空 $7.72千萬; 比率 36.798% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.540 (+2.505%) 沽空 $3.65億; 比率 32.146% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.352%) 沽空 $7.28千萬; 比率 15.574% 、中國宏橋(01378.HK) +0.980 (+2.757%) 沽空 $1.83億; 比率 16.436% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.800 (-1.420%) 沽空 $5.78億; 比率 23.638% 、翰森製藥(03692.HK) +0.220 (+0.546%) 沽空 $5.59千萬; 比率 28.130% 、京東健康(06618.HK) +0.200 (+0.300%) 沽空 $7.73千萬; 比率 17.390% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.61千萬; 比率 5.617% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.692%) 沽空 $1.10千萬; 比率 6.697% 、吉利汽車(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03億; 比率 16.037% 、廣發証券(01776.HK) +0.040 (+0.222%) 沽空 $1.53千萬; 比率 7.887% 、中金公司(03908.HK) +0.080 (+0.377%) 沽空 $1.73千萬; 比率 6.524% 、藥明合聯(02268.HK) +1.000 (+1.497%) 沽空 $3.39千萬; 比率 18.706% 、舜宇光學(02382.HK) +1.350 (+2.157%) 沽空 $1.69億; 比率 24.987% 、金風科技(02208.HK) -0.020 (-0.137%) 沽空 $3.51千萬; 比率 10.842% 、粵海投資(00270.HK) +0.020 (+0.289%) 沽空 $1.05百萬; 比率 0.952% 、中國建材(03323.HK) -0.070 (-1.386%) 沽空 $1.48千萬; 比率 19.566% 及美圖公司(01357.HK) +0.200 (+2.448%) 沽空 $7.00千萬; 比率 17.876% 。相關內容《大行》大摩：阿里(09988.HK)千問具備成為超級App優勢3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.100 (-1.585%) 沽空 $1.99億; 比率 19.797% 、建行(00939.HK) -0.090 (-1.160%) 沽空 $3.35億; 比率 24.351% 、中移動(00941.HK) -0.100 (-0.126%) 沽空 $1.92億; 比率 5.617% 、中國平安(02318.HK) -0.500 (-0.725%) 沽空 $4.37億; 比率 24.364% 、中海油(00883.HK) +0.660 (+3.067%) 沽空 $1.75億; 比率 9.764% 、美的(00300.HK) +0.300 (+0.344%) 沽空 $6.89千萬; 比率 31.067% 、人保(01339.HK) -0.110 (-1.632%) 沽空 $1.86千萬; 比率 10.088% 、海爾智家(06690.HK) +0.020 (+0.075%) 沽空 $3.93千萬; 比率 8.688% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.23百萬; 比率 5.186% 、吉利(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03億; 比率 16.037% 、萬洲(00288.HK) +0.070 (+0.813%) 沽空 $4.81千萬; 比率 15.973% 、潤啤(00291.HK) -0.140 (-0.540%) 沽空 $3.72千萬; 比率 11.143% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.216%) 沽空 $1.72百萬; 比率 14.018% 、粵投(00270.HK) +0.020 (+0.289%) 沽空 $1.05百萬; 比率 0.952% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.870%) 沽空 $2.66千萬; 比率 50.877% 、敏實(00425.HK) +2.560 (+8.106%) 沽空 $2.84千萬; 比率 14.442% 、雅迪(01585.HK) +0.020 (+0.168%) 沽空 $2.58百萬; 比率 4.106% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.11百萬; 比率 7.378% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.040 (+0.588%) 沽空 $3.82百萬; 比率 10.168% 、恆安(01044.HK) +0.500 (+1.826%) 沽空 $2.60千萬; 比率 29.976% 、三一國際(00631.HK) +0.500 (+4.762%) 沽空 $1.74千萬; 比率 6.987% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.030 (-1.333%) 沽空 $43.90萬; 比率 2.837% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +33.900 (+13.335%) 、北方華創(002371.SZ) -4.510 (-0.877%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.700 (+0.882%) 、伊利集團(600887.SH) -0.340 (-1.251%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.610 (-2.324%) 及中微半導體(688012.SH) +0.680 (+0.187%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》滙豐研究：騰訊(00700.HK)遊戲與廣告業務前景穩健《逆戰》開局強勁5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +1.500 (+0.250%) 沽空 $5.04億; 比率 5.239% 、洛鉬(03993.HK) +0.540 (+2.505%) 沽空 $3.65億; 比率 32.146% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.352%) 沽空 $7.28千萬; 比率 15.574% 、中國宏橋(01378.HK) +0.980 (+2.757%) 沽空 $1.83億; 比率 16.436% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.800 (-1.420%) 沽空 $5.78億; 比率 23.638% 、翰森製藥(03692.HK) +0.220 (+0.546%) 沽空 $5.59千萬; 比率 28.130% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.692%) 沽空 $1.10千萬; 比率 6.697% 、吉利汽車(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03億; 比率 16.037% 、中生製藥(01177.HK) +0.070 (+1.077%) 沽空 $4.77千萬; 比率 14.744% 、老鋪黃金(06181.HK) +17.000 (+2.446%) 沽空 $4.05千萬; 比率 5.398% 、藥明合聯(02268.HK) +1.000 (+1.497%) 沽空 $3.39千萬; 比率 18.706% 、舜宇光學(02382.HK) +1.350 (+2.157%) 沽空 $1.69億; 比率 24.987% 、康師傅(00322.HK) +0.090 (+0.750%) 沽空 $2.03千萬; 比率 22.042% 及美圖(01357.HK) +0.200 (+2.448%) 沽空 $7.00千萬; 比率 17.876% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-21 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)