高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《盈警》金隅集團(02009.HK)預告全年虧損9億至12億人民幣下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.543%) 沽空 $87.90萬; 比率 12.294% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.040 (-1.639%) 沽空 $1.19百萬; 比率 4.765% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.040 (-0.096%) 沽空 $8.58千萬; 比率 29.320% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.130 (-1.182%) 沽空 $3.44百萬; 比率 5.667% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.150 (-1.357%) 沽空 $7.42百萬; 比率 8.334% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.040 (+0.173%) 沽空 $2.31千萬; 比率 31.120% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.050 (-5.747%) 沽空 $5.09百萬; 比率 6.645% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.020 (+0.400%) 沽空 $3.82百萬; 比率 9.559% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.020 (+1.242%) 沽空 $1.33百萬; 比率 9.118% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.06百萬; 比率 4.499% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.160 (-1.190%) 沽空 $4.84千萬; 比率 7.652% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.140 (-3.156%) 沽空 $9.65千萬; 比率 14.104% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.020 (-0.043%) 沽空 $9.46千萬; 比率 11.163% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.020 (-0.207%) 沽空 $4.34千萬; 比率 9.353% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.020 (-2.500%) 沽空 $1.85億; 比率 11.934% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.700 (-1.882%) 沽空 $1.83千萬; 比率 4.462% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +3.700 (+5.963%) 沽空 $9.35千萬; 比率 7.219% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.050 (+3.761%) 沽空 $2.35百萬; 比率 0.751% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.200 (-2.732%) 沽空 $1.13百萬; 比率 2.770% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.400 (+4.283%) 沽空 $1.02百萬; 比率 4.733% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-15 12:25。)