高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》瑞銀：紫金礦業(02899.HK)LCE單位成本指引普遍下調 評級「買入」下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.010 (+0.559%) 沽空 $27.99萬; 比率 4.996% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.060 (+2.479%) 沽空 $1.78百萬; 比率 10.521% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.220 (+0.542%) 沽空 $1.56千萬; 比率 11.706% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.040 (+0.365%) 沽空 $6.53百萬; 比率 8.953% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.120 (-1.079%) 沽空 $8.61百萬; 比率 5.703% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.840 (+3.694%) 沽空 $2.10千萬; 比率 14.985% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.564%) 沽空 $1.24百萬; 比率 8.148% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.250 (+5.155%) 沽空 $8.53百萬; 比率 9.053% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.040 (+2.532%) 沽空 $1.06百萬; 比率 8.758% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.120 (+3.593%) 沽空 $6.67百萬; 比率 5.811% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.190 (-1.440%) 沽空 $4.86千萬; 比率 14.503% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.020 (-0.056%) 沽空 $1.54億; 比率 15.522% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.440 (-0.959%) 沽空 $9.05千萬; 比率 14.443% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.080 (-0.857%) 沽空 $1.48千萬; 比率 6.507% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.360 (+0.916%) 沽空 $1.15億; 比率 9.965% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.040 (-0.106%) 沽空 $2.44千萬; 比率 12.102% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.600 (+0.984%) 沽空 $1.18億; 比率 21.774% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.300 (+0.555%) 沽空 $7.36百萬; 比率 6.633% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.180 (+2.624%) 沽空 $2.57百萬; 比率 8.900% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.160 (-1.558%) 沽空 $37.74萬; 比率 3.309% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-20 12:25。)