12月23日|中金公司研報指出,三花智控4Q25業績預告表現亮眼,靜待機器人板塊反彈。龍頭韌性強勁,數據中心液冷等多元業務佈局領先。根據產業在線數據,2025年1-11月空調產量累計同比下滑約2%,11月單月同比下滑37%。公司製冷板塊增長穩健。為公司全球熱管理龍頭地位穩固,且業務橫向佈局全面、全球產能佈局領先,能夠有效抵禦單一市場單一板塊帶來的業務波動。隨着公司不斷提升組織效能、聚焦高質量人才,公司長期競爭力有望持續提升,盈利能力維持較高水平。機器人板塊靜待催化,公司產品佈局聚焦機電執行器。當前H股股價對應2025/2026年32.2倍/27.9倍市盈率。A股維持跑贏行業評級和59.50元目標價,對應59.0倍/52.0倍2025/2026年市盈率,有31.0%上行空間。H股維持跑贏行業評級和50.00港元目標價,對應45.4倍/39.4倍2025/2026年市盈率,有41.2%上行空間。
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