黃金價格今年不斷破頂，瑞銀全球研究部認為，黃金的樂觀敘事比以往任何時候都更具說服力，做多黃金仍是正確的策略。支援戰略性配置黃金的理由有很多，指標也顯示平均來看投資者仍有加倉空間。但認為短期價格走勢開始顯得過度，短期調整的風險在上升。金銀比大幅下降，凸顯出投資多元化的興趣正擴散至其他貴金屬，投資者紛紛轉向硬資產。短期投機興趣也可能增加，導致波動加劇。該行指，對在目前價位追高持謹慎態度，尤其是對於想新建倉的投資者。
白銀、鉑金和鈀金的價格走勢更波動。該行指，獲悉中國供需緊張，這體現在即使考慮13%的稅率，在岸價格仍有溢價。然而，白銀1個月遠期合約已回落，短期限合約的曲線已重回升水，表明部分流動性已回流到本地倫敦市場。對於鉑金和鈀金，遠期曲線仍貼水，表明市場持續緊張。白色貴金屬的供需關係樂觀，今年這三個市場預計均將出現供應缺口。但該行認為投資者的資金流向是推動近期價格走勢的關鍵。對於這些更偏工業用途的金屬而言，需求摧毀可能需要時間，但擔心投機和個人投資者的加入，因他們可能迅速轉向。(ha/da)
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