華泰證券發表報告指，東鵬飲料(09980.HK) +3.988 (+2.491%) 2026年第一季收入/淨利潤58.9億、12.6億元人民幣(下同)，按年分別增長21.5%、28.3%。去年第四季公司主動控貨，疊加春節錯期的背景下，營收增速略有放緩，今年首季東鵬特飲的收入按年增速按季提速，公司渠道庫存維持在健康合理水平，補水啦受淡旺季影響較大，但海島椰禮盒裝產品春節期間表現較好。
報告指，首季公司主要原材料價格按年下行，疊加規模效應顯現，盈利能力按年持續提振。此外，公司合同負債按年增加，至首季末，公司合同負債49億，按年增加10.3億。展望看，公司有望在穩固主業的基礎上持續夯實新增長曲線，繼續實現高質量增長，維持「買入」評級。
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考慮電解質水等細分行業新進入者較多、行業競爭或將加大，該行下調盈利預測，預計公司2026-2028年淨利潤57.1億、64.8億及72億元，較前次-3%、-4%及-4%，對應2026-2028年每股盈利預測為10.11元、11.48元及12.74元。參考同行業的青島啤酒自2020年以來的HA平均折價率為32%，但公司的成長性在板塊內較為稀缺，給予東鵬港股20%折價，目標價由284.07港元降至259.53港元。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。)
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