滙豐研究發表研告指,周大福(01929.HK) +1.690 (+15.198%) 沽空 $7.29億; 比率 50.739% 3月底止2026財年業績符合預期,全年派息比率73.4%,雖低於該行預期,但仍處於管理層70%至80%的目標範圍內,認為近期的金價回調無阻該公司盈利增長,反而可刺激計價金飾需求,同時減少黃金對沖損失,抵銷對毛利率的負面影響。該行維持「買入」評級,目標價由13.5元上調至14.8元。
報告指出,現貨金價已較2026財年末下跌11%至每盎司4,100美元。管理層估算,假設2027財年末金價為每盎司4,300美元,公司將錄得小額對沖收益,對比2026財年對沖損失相當於該年收入的6.6%。滙豐研究預期,相關利好因素將大致抵銷2027財年經營利潤率由20%回落至14%的影響,淨利潤率則可擴張100個基點至10.5%,支持股息按年增長19%。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-12 16:25。)
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