滙豐研究發表報告，指泰格醫藥(03347.HK) -0.250 (-0.926%) 沽空 $4.25百萬; 比率 7.980% 首季度業績略遜預期，但新增訂單超預期。其首季營收16億元人民幣(下同)及常規淨利潤1.02億元，按年分別下降6%和66%，略低於該行預期，主要受臨床實驗解決方案(CTS)業務疲軟拖累(首季度收入按年下降12%)。
該行表示，留意到兩大積極信號：首季度新增訂單按年增長約20%，且從業績電話會得悉，其國內客戶臨床試驗需求正在復甦。
該行降其今年至2027年各年收入預測介乎3%至5%，經常性純利預測降約2%，以反映CTS業務疲弱，特別是中國市場。整體而言，該行料其2024至2027年間經常性純利年均複合增長率達11%，主要受今年淨新訂單料增15%、2025至2027年淨利潤率料復甦至介乎13.4%至14%、新訂單定價趨穩定及成本控制所支持。
該行維持對泰格醫藥H股「買入」評級，H股目標價由42.8港元降至39.5港元。年初至今其H股股價累跌約11%(同期恒生醫療保健指數漲22%)，主要反映市場對2024年及一季度業績的失望。若扣除101億元金融資產市值，當前H股對應2025年市盈率料約12倍(基於常規淨利潤計算)，較歷史均值低逾1個標準差。該行認為泰格醫藥H股估值處於低估狀態，其在北美等關鍵海外市場的業務拓展有望成為股價催化劑。(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-15 16:25。)
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