摩根大通發表報告表示，美國關稅引發的經濟衰退和滯脹風險，預計將繼續推動金價結構性上漲。該行預測金價將在2025年第四季度平均達到每盎司3,675美元，並在2026年第二季度突破每盎司4,000美元。此一價格預測基於2025年第一季度的漲勢，預計投資者和中央銀行的淨需求將平均每季度約710噸。
從該行分析顯示：(1)金價持平的淨需求臨界點為投資者和中央銀行每季度淨需約350噸或以上；(2)每增加100噸季度淨需求，金價將按季上漲約2%。宏觀環境有利於中央銀行持續高水平購買(2025年預計900噸)以及投資者(特別是ETF和中國)持倉進一步擴張。
相關內容《大行》中金列出內地主動偏股型基金首季重倉港股情況(表)
對中央銀行而言，經濟、貿易和美國政策不確定性，以及地緣政治聯盟的不可預測性，將繼續推動黃金購買行動。而分析表明，即使價格因需求衝擊和庫存拉動而上漲，中央銀行的結構性黃金配置仍有可能持續多年。對投資者而言，黃金仍是2025年和2026年應對滯脹、衰退、貨幣貶值和美國政策風險的最佳對沖工具之一。
該行料金價於2025年第二季、第三季及第四季預測為每盎司3,400美元、3,515美元及3,675美元，料金價2026年首季、第二季、第三季及第四季預測為每盎司3,840美元、4,020美元、4,160美元及4,250美元。
此外，摩通料中國對黃金持有量若每增加1%，已相當於增加約323噸黃金需求。(wl/da)
相關內容招金礦業(01818.HK)第一季度賺6.59億人民幣 增長198%
AASTOCKS新聞