匯研發表報告，指出高頻數據證實中國國內航空需求明顯放緩，飛機使用率下降。由於燃油成本轉嫁能力有限，該行預期內地三大國營航空公司第二季度將錄得巨額虧損。
該行認為，市場昨日(10日)對太古(00019.HK) +0.850 (+1.037%) 沽空 $3.30百萬; 比率 13.158% 旗下國泰(00293.HK) +0.220 (+1.890%) 沽空 $5.82千萬; 比率 33.369% 可換股債券消息的股價反應似乎過度。國泰公佈4月可用座位公里按年增長15%，載客率提升1.8個百分點，並指引2026年運力增長10%。貨運方面，香港出境波羅的海空運指數本季至今按年急升33%，預示貨運收益率強勁。
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匯研維持國泰的息稅前利潤不變，但下調合營及聯營公司利潤，將2026至28年度的淨利潤預測下調6%至10%。該行預期三大航空公司將繼續虧損，2026年預計虧損達220億元人民幣；相比之下，市場共識則料錄盈利。就2026年第二季度而言，該行預期三大航空公司將公佈約170億元人民幣的虧損。
該行偏好國泰多於內地三大航空公司。該行維持對國泰的「買入」評級，原因是近期中東航線分流帶來利好；票價上升及航空貨運應能抵銷燃油成本，同時運力受限下本地市場的高端需求推動盈利。鑑於價格敏感的需求、疲弱的定價能力、未對沖的燃油風險以及有限的成本轉嫁能力，該行維持對國航(00753.HK) +0.190 (+4.524%) 沽空 $4.66百萬; 比率 5.485% 、東航(00670.HK) +0.210 (+6.688%) 沽空 $2.43百萬; 比率 5.568% 及南航(01055.HK) +0.150 (+4.386%) 沽空 $4.55百萬; 比率 9.776% H股的「減持」評級。
該行並調整國泰及內地三大航空公司H股目標價，表列如下：
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公司｜投資評級｜目標價(港元)
國航(00753.HK) +0.190 (+4.524%) 沽空 $4.66百萬; 比率 5.485% ｜減持｜3.2元 → 3.8元
東航(00670.HK) +0.210 (+6.688%) 沽空 $2.43百萬; 比率 5.568% ｜減持｜2.2元
南航(01055.HK) +0.150 (+4.386%) 沽空 $4.55百萬; 比率 9.776% ｜減持｜3元 → 2.7元
國泰(00293.HK) +0.220 (+1.890%) 沽空 $5.82千萬; 比率 33.369% ｜買入｜16元 → 15.3元
(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-12 12:25。)
AASTOCKS新聞