美銀證券發表研究報告指,華能國際(00902.HK) -0.140 (-2.254%) 沽空 $4.15千萬; 比率 17.740% 管理層對電價前景看法悲觀,目標2026年電價跌幅將少於3分人民幣/千瓦時,今年首兩個月已實現有關目標,主要由輔助服務及現貨市場交易支持。公司預期2026年煤炭消耗量與2025年相若,其中三分之一來自進口,雖然進口價格上升,但管理層認為穩定的國內供需關係不支持煤價上漲。
考慮到電價下跌及燃料成本上升,美銀證券下調華能國際2026至2027年盈利預測平均21%,H股目標價由5.5港元下調至5港元,華能國際(600011.SH) -0.040 (-0.531%) A股目標價由6.9元人民幣下調至6.3元人民幣,基於預測市賬率0.95倍,對應2027年預測股本回報率7.5%。該行維持H股及A股的「跑輸大市」評級,認為電價下跌及燃料成本上升將拖累今年盈利,現價對應2026年預測市賬率1.2倍及股息率僅3%,估值不吸引。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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