招商證券國際研究報告指，6月份車廠衝量銷售數據普遍較強，預計7月下旬高頻數據及市場情緒將觸底。內地政府對車企「内捲」實施常態化監管，料吉利汽車(00175.HK) +0.220 (+1.206%) 沽空 $3.20億; 比率 21.619% 旗下品牌銀河、零跑汽車(09863.HK) -0.350 (-0.574%) 沽空 $2.33千萬; 比率 4.146% 、小鵬汽車(09868.HK) +0.900 (+1.271%) 沽空 $1.26億; 比率 10.470% (XPEV.US) 是相對受益者。招商首推增速較高且估值較低的吉利汽車，其次為理想汽車(02015.HK) +0.500 (+0.442%) 沽空 $3.01億; 比率 18.897% (LI.US) 和小鵬汽車。該行表示，工信部7月開通重點車企踐行賬期承諾反映窗口，受理中小企業關於重點車企踐行貸款支付周期承諾及落實《保障中小企業款項支付條例》不力等問題。重點監管車企是否踐行60天支付期限，支付期限起算時間是否合理，是否強制中小企業接受商票等問題。此外，上月官方約談重點車企後，多數車企承諾60天賬期。該行認為，此新政策是政府對行業内捲強監管的延續，進入執行細節落地階段，有效遏制價格競爭日益激烈的趨勢。 該行指，從市佔率及銷量角度看，強化内捲監管短期內對比亞迪(01211.HK) +0.900 (+0.729%) 沽空 $15.91億; 比率 49.937% (002594.SZ) +1.320 (+0.409%) 提升國內市佔率偏負面，但公司通過加速出海彌補。主力價位相近的競爭品牌如吉利銀河、零跑、小鵬部分車型是該政策的相對受益者，產品策略更主動，通過快速推出新車型提升市場份額。隨著強監管落地，市場對價格戰失控擔憂基本消化，6月車企銷量普遍較強，半年衝量透支導致7月上旬高頻數據偏弱，下旬市場情緒有望觸底回升。相關內容《大行》摩通升零跑汽車(09863.HK)目標價至90元 降小鵬(09868.HK)目標價至100元招商證券國際表示，車企行業首推吉利汽車，上半年銷量目標300萬輛，市場信心充足。其次看好理想汽車，再次看好小鵬汽車。至於行業龍頭比亞迪，短期受強監管負面衝擊，預計出海加速及中報業績釋放後市場情緒改善。其他新勢力看好小米(01810.HK) +0.200 (+0.347%) 沽空 $6.44億; 比率 8.907% 的小米汽車、華為系問界，分別受爆款小米YU7上市及M8/M7銷量驅動。汽車零部件方面，招商證券國際推薦福耀玻璃(03606.HK) +0.400 (+0.699%) 沽空 $9.34百萬; 比率 8.376% 、敏實集團(00425.HK) +0.100 (+0.396%) 沽空 $1.91千萬; 比率 16.823% ，前者具高行業壁壘及強定價能力，後者進入人形機器人新賽道推動估值修復。智駕供應鏈方面，招商證券國際推薦地平線機器人(09660.HK) +0.080 (+1.187%) 沽空 $1.46億; 比率 12.846% 、禾賽(HSAI.US) ，分別為國產智駕SoC晶片龍頭及全球領先且率先盈利的激光雷達龍頭。相關內容《大行》里昂：次季智能手機市場銷售可觀 看好瑞聲(02018.HK)舜宇(02382.HK)小米(01810.HK)等機器人主機廠方面，招商證券國際推薦優必選(09880.HK) +0.600 (+0.742%) 沽空 $5.86千萬; 比率 9.788% ，作為中國人形機器人行業領先者，全球進入最多工廠實訓；以及越疆(02432.HK) -0.150 (-0.258%) 沽空 $3.48千萬; 比率 16.532% ，作為中國協作機器人龍頭，出貨量全球第二、中國第一。以下是招商證券國際對中資汽車股的投資評級及目標價：股份|評級|目標價吉利汽車(00175.HK) +0.220 (+1.206%) 沽空 $3.20億; 比率 21.619% |買入|27.5元比亞迪(01211.HK) +0.900 (+0.729%) 沽空 $15.91億; 比率 49.937% |買入|170元小鵬汽車(09868.HK) +0.900 (+1.271%) 沽空 $1.26億; 比率 10.470% |買入|115元中升控股(00881.HK) -0.140 (-1.169%) 沽空 $7.69千萬; 比率 49.397% |買入|24元福耀玻璃(03606.HK) +0.400 (+0.699%) 沽空 $9.34百萬; 比率 8.376% |買入|73元理想汽車(02015.HK) +0.500 (+0.442%) 沽空 $3.01億; 比率 18.897% |買入|138元長城汽車(02333.HK) -0.080 (-0.606%) 沽空 $5.64千萬; 比率 20.679% |買入|19元敏實集團(00425.HK) +0.100 (+0.396%) 沽空 $1.91千萬; 比率 16.823% |買入|34元相關內容《大行》瑞銀升小米(01810.HK)電動車交付預測 維持目標62元評級「中性」(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)