摩根士丹利研究報告指，網易(09999.HK) -8.000 (-4.103%) 沽空 $2.60億; 比率 11.376% 2025年第四季收入僅按年升3%至275億元人民幣(下同)，當中線上遊戲收入按年升4%至213億元，較該行預期低6%，因收入確認速度較慢。該行估算，遊戲總收益按年增長達10%，是非常健康的增長水平。而遞延收入按年增長34%至205億元，持續創新高。
同期非公認會計準則經營利潤按年增長5%至92億元，較該行預期低11%，主要因收入未達預期。銷售與市場(S&M)費用佔比為13.4%，恢復至長期平均水平。而非公認會計準則淨利潤按年下降27%至71億元，較該行預期低25%，一半歸因於收入確認延遲，另一半歸因於股權投資的按市值計價損失。
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股東回報方面，公司宣派每股ADS股息1.16美元，季度派息比率達84%，高於一般派息比率30%，旨在彌補2025年期間有限的股份回購。該行現予網易(NTES.US) 美股目標價168美元及「增持」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-12 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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