里昂發表研究報告指出，網易－Ｓ(09999.HK) -8.000 (-4.103%) 沽空 $2.60億; 比率 11.376% (NTES.US) 2025年第四季業績遜於預期。總收入按年增長3%至275億元人民幣(下同)，經調整息稅前利潤按年增長4.7%至92億元，較該行預測分別低5%及8.5%。
在線遊戲收入遜預期，因去年高基數及更多遊戲採用較長收入確認週期，收入僅按年增長3.5%。然而，遞延收入增速加快，按季增長5%、按年增長32%。里昂認為，整體遊戲動能改善，尤其《夢幻西遊》及《燕雲十六聲》。
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展望2026年，里昂認為遊戲儲備更強勁，包括《暗黑破壞神IV》擴充包、《破碎群島》及《無限大》。該行輕微下調2026年經調整淨利潤預測2%，維持「跑贏大市」評級，美股目標價不變，維持150美元。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-12 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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