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旅遊股：同程旅行揚帆出海 探索全球旅遊機遇
根據聯合國世界旅遊組織(UNWTO)本年1月公佈的《世界旅遊業晴雨錶》，2024年全球國際遊客總人次按年上升11%至14億，可見在全球旅遊市場保持穩步復甦的步伐。中國人口龐大，內地度假出行與出境遊的需...
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旅遊股：同程旅行揚帆出海 探索全球旅遊機遇
分析員 : 張智威  (聯席董事, 信誠證券有限公司)
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同程旅行  0.000 (0.000%) 
根據聯合國世界旅遊組織(UNWTO)本年1月公佈的《世界旅遊業晴雨錶》，2024年全球國際遊客總人次按年上升11%至14億，可見在全球旅遊市場保持穩步復甦的步伐。中國人口龐大，內地度假出行與出境遊的需求同樣旺盛，在雙輪驅動下，旅遊業迎來新一輪增長，當中經營一站式在線旅遊平台的同程旅行(780)直接受惠。

同程旅行憑藉穩健的業務基礎與靈活的市場策略，積極拓展國內和國際業務，牢牢把握市場增長機遇。同程旅行剛發布的2024年財報顯示，公司全年收入按年增長 45.8% 至 173.4億元人民幣(下同)，經調整EBITDA增長 29.7% 至 40.5億元，淨利潤錄得 26.7% 的增幅，達 27.9億元。公司第二年宣派股息，金額由2023年的 0.15港元增加至 0.18港元，增長不俗，也反映公司現金流充裕。
同程旅行在2024年財報表示，管理層對中國旅遊業的增長前景保持樂觀，並觀察到旅遊需求呈現出明顯的多元化和個性化趨勢，消費者越來越尋求超越傳統旅遊景點的獨特真實體驗， 這推動了更多樣化的旅遊場景的創造。同時，中國政府出台了一系列支持政策，致力把旅遊業打造成國民經濟支柱產業。

同程旅行擁有龐大的用戶基礎，且消費頻次穩步提升。公司2024年的年付費用戶數達 2.4億，全年累計服務人次提升 9.3%，達 19.3億；月付費用戶數同比增長 4.4% 達 4,310萬人，年度付費用戶增長 1.5% 至 2.38億人，雙雙創下歷史新高，顯示公司在市場滲透力及變現能力上的持續強化。

此外，作為首家接入 DeepSeek 人工智能的在線旅遊平台，同程旅行發佈的 AI 系統「程心」 已與 DeepSeek 技術融合，能夠為用戶提供個性化旅遊行程推薦、住宿比較等智能化服務。同時，公司亦推行 AI 驅動的客服系統，進一步提升平台服務效率與用戶體驗，助力業務增長。

在中國旅遊市場復甦的背景下，出境遊需求快速回溫。同程旅行的國際機票業務表現突出，2024年國際機票票務量大增超130%，遠超行業平均水準。此外，公司住宿業務亦錄得強勁增長，全年銷售間夜及收入均達歷史高位，住宿服務收入按年增長 19.7% 至 46.7億元。
公司認為國際航班運力的增加、簽證政策的放寬等，都為出境旅遊市場的復甦提供一定支撐。同程旅行表示將會加速全面佈局出境業務，以把握市場增長機會。

同程旅行不僅專注於機票與住宿預訂業務，亦積極發展酒店管理與度假業務。截至2024年底，在營酒店數量已增至約2,300家，另有約1,400家酒店正在籌備中。國際市場方面，藝龍酒店科技平台部分入駐品牌的業務已擴展至日本、馬來西亞、印尼等地，同程旅行旗下的國際線上旅遊平台HOPEGOO 亦全面投入營運，支援 16種貨幣支付及多種語言服務，望能進一步提升海外市場競爭力。

隨著復活節、五一假期的臨近，旅遊需求即將迎來小陽春。同程旅行在鞏固國內市場的基礎上，積極推進國際化戰略，透過強化出境業務、擴展酒店管理及深化全球市場佈局，有望進一步提升市場份額，並在全球旅遊市場競爭中佔據先機。加上引入DeekSeek的應用有利於增效降本，AI概念也受市場追捧，業績公佈後公司股價造好，投資者可以關注，待回吐吸納作中長線持有。


利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
 
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更新日期為: 2023年1月6日