XAU 伦敦黄金–黄金创高後动力放缓，警惕回调风险
美国总统川普上周五表示，他提议对来自中国的商品徵收100%的关税是不可持续的；一周前，川普宣布对中国输美产品徵收100%的额外关税，并在11月1日之前对任何和所有关键软件实施新的出口管制。他将於两周後在韩国与中国国家主席习近平会面，并表达了对这位中国领导人的钦佩。而就在上周，他还曾对这次会面表示怀疑。川普语气的缓和以及对会晤意向的肯定帮助缓和市场避险压力，美元，美股再为回稳，黄金白银挫跌。
自10月1日开始的政府停摆已导致包括月度就业数据在内的多项经济报告延期发布。美国政府表示，本周五(10月24日)公布美国9月消费者物价指数(CPI)，比原计划晚了九天。美联储将於10月28日至29日召开下一次货币政策会议，市场普遍预计将再次降息25个基点。
伦敦黄金上周走势剧烈，周五早上一度触及每盎司4,378美元的历史新高，然而未能稳守高位，最终收报4,248美元。总结全周，金价大幅上涨5.76%，市场波动大幅加剧。上周初，金价於4,007美元寻得稳固支持，此位置与先前提及的保力加通道中轨相符。其後价格成功突破4,065美元关口，持续上攻至4,116美元，实现「一日一新高」的强劲格局。涨势在月中後出现变化，金价於17日早上创高後快速自4,378回落至4,278美元，虽曾再次上试4,378美元高位，但未能进一步突破。随後4,350及4,320美元转为即市阻力位；至香港黄昏时段，金价已逐步走低，晚间出现明显回落。凌晨时段更一度下探至4,186美元低位，全日高低波幅达192美元，为本轮升势中首次出现较深且急速的调整。
以今年九月起算的突破点开始计，本轮金价累计升幅为27.58%；若以更早低位计算，则累积涨幅已达30.62%。参考前一次上升周期，当涨幅达到32.32%後即见回落，目前金价已接近关键历史参照水准。应对市况转变，本栏策略已由早前建议的「回位买入」，转为近期强调的「宜短线交易」。上周已提示可趁抽高时沽货，或於创新高时伺机造空。
本周整体策略维持「宜沽不宜买」，若价格跌破关键支持，可考虑追势沽空。初步估计，此波调整幅度可能介乎8%至20%。若收市价确认跌穿4天或9天移动平均线，适宜考虑加注沽出。
目前而言价格仍在所有均线之上，4及9天均线在4230及4116美元，25天均线为3896美元。本周应该所有均线都会测试，上升趋向线支援在4062及4000美元；周线图均线参考在3978及3738美元。倘若本周出现明确调整1/3为3971美元，0.236为4080美元，0.382为3886美元。本月分界线在3,755美元，保力加通道中轨在4238，下轨4112。
如果这次调整後没有失守重要位置，长线看黄金价格仍可再上试5,099美元。本周预期走势偏软，早段波幅在4142至4274内运行，阻力位参考4325/4434美元，支持位参考4064/3958/3896美元。今日预期早段4152至4264 美元。
伦敦黄金10月20日至24日预测波幅：
阻力4274 – 4325 – 4434 – 4512 – 4592
支持4221 – 4142 – 4064 – 3958 – 3849
伦敦黄金10月20日
预测早期波幅：4209 – 4265
阻力4305 – 4344 – 4455 – 4505
支持4152 – 4112 – 4074 – 4025
SPDR Gold Trust黄金持有量：
10月6日–1,013.17吨
10月7日–1,013.15吨
10月8日–1,014.58吨
10月9日–1,013.44吨
10月10日–1,017.16吨
10月13日–1,018.88吨
10月14日–1,021.45吨
10月15日–1,022.60吨
10月16日–1,034.62吨
10月17日–1,047.21吨
10月17日上午定盘价：4338.25
10月17日下午定盘价：4224.75
XAG伦敦白银–白银高处不胜寒，考虑逢高布局空单
伦敦白银上周再刷新历史高点，於上周五午间一度触及每盎司54.47美元，但晚间行情快速反转，短线急跌3.88美元，最低下探至50.59美元，最终收於51.85美元。全周高低位差由前期的2.2美元收窄至1.23美元，显示市场波动幅度有所放缓。
自本轮涨势启动以来，白银累计涨幅已达44%或达66%。笔者早在六月便预期银价将突破历史高位，如今目标已然实现。随着价格创高，市场对白银的关注度骤升，甚至出现「百元白银」的乐观预期。然而，笔者认为当前价位已不宜追涨，反而应考虑逢高布局空单，重点关注短期回调风险。长线而言，待此波调整结束後，方可重新评估後市走向。
目前价格低於4天均线52.65美元及在9天均线51美元之上，如果本周初高位未能高於52.65美元，不妨在此水平沽出，倾向下试51美元，能够向下跌破可以延伸至47.2为25天均线水平；当然如果周初高位突破4天均价笔者意愿把握趁高位做空不做多，早前上升是急且快创新高的走势，若然调整出现，估计都是快速下探，白银调整波幅估计约20%至43.58美元；如果调整加深至25%可以测试40.85美元。本周预期走势偏软，早段波幅在50.65至52.50内运行，阻力位参考53/54.25美元，支撑位参考49.45/48.28/47.15美元。今日预期早段49.9至52.2 美元。
伦敦白银10月20日至24日预测波幅：
阻力51.95 – 52.52 – 53.05 – 53.65 – 54.25
支持51.35 – 50.65 – 49.45 – 48.28 – 47.15
伦敦白银10月20日
预测早期波幅：51.05 – 52.20
阻力52.95 – 53.80 – 54.90
支持50.50 – 49.90 – 49.10
iShares Silver Trust白银持有量：
10月6日–15,311.09吨
10月7日–15,395.77吨
10月8日–15,415.53吨
10月9日–15,452.23吨
10月10日–15,443.76吨
10月13日–15,754.26吨
10月14日–15,733.09吨
10月15日–15,422.61吨
10月16日–15,422.61吨
10月17日–15,497.40吨
EUR 欧元–中美贸易紧张局势稍见缓和，美元喘稳
欧元兑美元走势，技术图表所见，此前汇价在1.1540/50附近水准筑起小型底部，并随着近日回升，初步突破了近月形成的下降趋向线，可望欧元兑美元短期可先为走稳。阻力位会先留意25天平均线1.1710及1.18，较大阻力料为1.1850及1.1920水准，以至1.20关口。支持位回看1.16及1.1540，关键支撑指向1.15以至1.14关口。
预估波幅：
阻力1.1710 - 1.1800 – 1.1850 – 1.1920 – 1.2000
支持1.1600 – 1.1540 – 1.1500 - 1.1400*
关注焦点：
周一
德国9月生产者物价指数(PPI) (14：00)
欧元区8月经常帐收支(16：00)
周四
欧元区10月消费者信心指数初值(22：00)
周五
欧元区10月PMI
JPY 日圆–美元指数上行通道内延续强势
美元周五上涨，但由於对贸易紧张局势的担忧和一些地区性美国银行的不安，美元兑日圆上周势将录得周线跌幅。美国总统川普上周五表示，他提议对来自中国的商品徵收100%的关税是不可持续的；一周前，川普宣布对中国输美产品徵收100%的额外关税，并在11月1日之前对任何和所有关键软件实施新的出口管制。川普也证实，他将於两周後在韩国与中国国家主席习近平会面，并表达了对这位中国领导人的钦佩。而就在前一周，他还曾对这次会面表示怀疑。川普语气的缓和以及对与习近平会晤意向的肯定帮助缓和市场避险压力，美元，美股再为回稳。
一位高级委员会成员周五表示，日本众议院日程安排委员会已同意於10月21日举行议会投票，选举下任首相。自财政鸽派高市早苗当选日本执政党自民党党魁以来，日圆一直处於守势。另外，日本央行总裁植田和男周四在华盛顿表示，如果经济成长和物价预测实现的可能性增加，央行仍准备升息。
日圆方面，美元/日圆上周已回测149.36水平，该位置接近25及250天均线。若汇价在此关键技术支撑区域完成调整并成功“後抽”，预计将重启上行趋势，後续目标可上看151及155水平。从技术指标观察，美元/日圆目前运行於保力加通道中轨150.90附近，通道上下轨分别为152.90及149.80。本周重要阻力位预计位於150.20，而关键的敏感三角支撑位则上移至152.80。倘若突破147.20则要止。
预估波幅：
阻力153.30 – 154.79 – 155.00 – 156.80
支持150.80* - 150.00 – 149.25 – 147.81
关注焦点：
周三
日本9月进出口及贸易收支(07：50)
周五
日本9月全国CPI (07：30)
日本10月标准普PMI初值(08：30)
GBP 英镑–英镑暂见止步於100MA
英镑兑美元走势，技术图表所见，汇价暂且则仍受制於100天平均线下方，目前100天平均线位置在1.3490，亦即若後市尚未可收服该区，则英镑兑美元仍有机会再次承压回调。当前支援位预估1.3380及1.3310，下一级参考1.3250及1.32，关键指向250天平均线1.3080。阻力位则25天平均线1.3450及100线1.3490，下一级料为1.36及1.3660，继而看至1.3730水准。
预估波幅：
阻力1.3450 – 1.3490 – 1.3600 – 1.3660 – 1.3730
支持1.3380 – 1.3310 - 1.3250 - 1.3200 - 1.3080
关注焦点：
周二
英国9月公共部门净借款/收支短差(14：00)
周三
英国9月CPI及PPI (14：00)
周五
英国10月GfK消费者信心指数(07：01)
英国9月零售销售(14：00)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎低位盘整
瑞士央行总裁施莱格尔周五表示，由於美国贸易政策等因素带来的不确定性，全球经济前景已经恶化。施莱格尔在华盛顿接受瑞士国家广播公司SRF 采访时说，瑞士央行目前的零利率支持了经济和瑞士央行将通胀率维持在0% 至2% 之间的目标。瑞士经济面临压力，因为美国总统川普8月决定对瑞士徵收39%的关税，令企业和政府感到震惊。施莱格尔告诉瑞士广播公司，瑞士央行也强烈感受到了全球经济放缓。
技术图表所见，RSI及随机指数再为走高，预期美元兑瑞郎可望稍作持稳。当前阻力位预计在50天平均线0.80关吸0.8080，之後会看至8月高点0.8171及0.8250，下个关键料为200天平均线0.8355。支援位则回看预估为0.7920及0.7860，下一级预料为0.78及0.77水准。
预估波幅：
阻力0.8000 - 0.8080 – 0.8171 – 0.8250 – 0.8355
支持0.7920 - 0.7860 – 0.7800 – 0.7700
AUD 澳币–澳币低位整固，稍呈反弹倾向
澳币兑美元上周在低位盘整，於周二低点0.6438，周四低点0.6441，持於200天平均线之上；而图表见RSI及随机指数均在走高，短期预料澳元正处筑底状态，甚或有机会即将开展反弹。上望首个阻力在100平均线0.6550，估计可回破此区将更为强化其反弹动能，延伸进一步目标看至0.6580及0.6630，下一级指向0.67关口。较近支持料为0.6440，其後参考200天平均线0.6425，再者，8月1 日低位0.6417及8月22日低位0.6412形成一组底部，故将视为关键的支撑区域，倘若後市失守，则将触发另一轮跌势。较大支持估计在0.6280水准。
预估波幅：
阻力0.6550 – 0.6580 – 0.6630 – 0.700
支持0.6440 – 0.6410/25 – 0.6280
本周要闻：
14 / 10
澳洲央行会议记录：未来政策将保持谨慎且取决於数据
15 / 10
澳洲央行总裁布洛克：央行正在判断是否需要进一步放宽政策
NZD 纽元–纽元稍微稳定迹象
纽元兑美元走势，技术图表所见，RSI及随机指数正在重新回升，可望纽元即市可稳告喘稳，但估计在0.58水准仍会面临一定程度的阻力，同时亦是25天平均线位置，较大阻力预估在 0.60关口及0.6060水准。支持位则估计为0.5680/0.5700，下一级关键指向0.55及0.54水准。
预估波幅：
阻力0.5800* - 0.6000* – 0.6060
支持0.5680/0.5700 - 0.5500 – 0.5400
关注焦点：
周一
新西兰第三季CPI (05：45)
周二
新西兰9月进出口及贸易收支(05：45)
CAD 加币–加币於1.40关口横盘争持，酝酿调整压力
加拿大央行总裁麦克勒姆表示，尽管央行希望在利率决策中更具前瞻性，但在本月晚些时候的政策会议上，将更加重视潜在风险。加拿大央行将於10月29日公布最新利率决定及经济预测，并恢复先前因关税不确定性而暂停发布的通胀和经济前景预测。
美元兑加币近两周大致於高位区间窄幅整理，图表见RSI及随机指数开始回跌，预示美元兑加币短期有回跌风险。支持位先看1.40及1.3890，关键料为50天平均线1.3860，在之前几个月受压於此指标後，於7月下旬汇价作出突破，故现视为反制支撑。另一重要支撑预料为1.3730以至1.36水准。阻力位预料在1.4080及1.42水准，下一级预料4月1日高点1.4415以至1.45。
预估波幅：
阻力1.4080 – 1.4200 – 1.4415 – 1.4500
支持1.4000 - 1.3890 - 1.3860 – 1.3730 – 1.3600
关注焦点：
周二
加拿大9月CPI (20：30)
CL 纽约期油–油价暂缓跌势，技术面尚呈弱势
油价周五小幅上涨，但在国际能源署(IEA)预测供应过剩日益严重以及美国总统川普和俄罗斯总统普丁同意再次会晤讨论乌克兰问题之後，油价仍录得近3%的周跌幅。美国原油期货报收每桶57.54美元，上涨8美分，涨幅为0.14%。川普和普丁周四同意在未来两周内在匈牙利就乌克兰战争举行另一次峰会。此前，以色列和哈马斯达成停火协议，至少暂时结束了在加萨的战斗。国际能源总署(IEA)对2026 年供应过剩的展望限制了原油价格。美国能源资讯署(EIA)周四称，上周美国原油库存增加350万桶，至4.238亿桶，路透社调查显示分析师预期为增加28.8万桶。数据还显示，美国原油日产量增加至1,363.6 万桶，创历史最高纪录。
技术图表所见，技术图表见RSI及随机指数续告走低，短线油价或见仍有下试压力。上方阻力估计为60及25天平均线61.90，较重要留意65美元。至於较近支撑料为56.60及5月5日低位55.30，下一级参考54美元。
预估波幅：
阻力60.00 - 61.90 - 65.00
支持56.60 – 55.30 – 54.00 |