富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通料中美关系持续缓和 有利内地医药研发外包行业富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.050 (-0.060%) 沽空 $7.29千万; 比率 17.823% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.370 (-1.939%) 沽空 $1.06百万; 比率 1.056% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +2.200 (+5.228%) 沽空 $4.99千万; 比率 2.752% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -1.000 (-0.166%) 沽空 $3.92亿; 比率 9.805% 、紫金矿业(02899.HK) +0.100 (+0.303%) 沽空 $3.21亿; 比率 34.304% 、农夫山泉(09633.HK) -0.480 (-1.038%) 沽空 $1.70千万; 比率 15.807% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.250 (-1.380%) 沽空 $9.08千万; 比率 22.153% 、药明康德(02359.HK) +1.700 (+1.630%) 沽空 $3.17千万; 比率 9.945% 、中国宏桥(01378.HK) -0.600 (-1.875%) 沽空 $8.77千万; 比率 18.920% 、泡泡玛特(09992.HK) +2.500 (+1.313%) 沽空 $2.20亿; 比率 23.037% 、翰森制药(03692.HK) +1.140 (+2.681%) 沽空 $4.82千万; 比率 32.917% 、京东健康(06618.HK) -0.850 (-1.446%) 沽空 $3.76千万; 比率 22.542% 、中国铝业(02600.HK) -0.260 (-2.355%) 沽空 $5.54千万; 比率 26.669% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.51百万; 比率 6.812% 、吉利汽车(00175.HK) -0.330 (-1.867%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、广发证券(01776.HK) -0.280 (-1.613%) 沽空 $6.01百万; 比率 12.641% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) +0.900 (+1.277%) 沽空 $1.86千万; 比率 11.608% 、舜宇光学(02382.HK) -1.700 (-2.496%) 沽空 $5.95千万; 比率 32.200% 、金风科技(02208.HK) +0.850 (+6.741%) 沽空 $5.45千万; 比率 11.072% 、粤海投资(00270.HK) -0.020 (-0.290%) 沽空 $2.09百万; 比率 3.452% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.07百万; 比率 15.298% 及美图公司(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千万; 比率 21.058% 。相关内容《大行》高盛将云端及数据中心升至内地互联网板块中首选 看好阿里(09988.HK)万国数据(09698.HK)等3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.72千万; 比率 17.623% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.264%) 沽空 $2.33亿; 比率 26.729% 、中移动(00941.HK) -0.100 (-0.117%) 沽空 $1.14亿; 比率 19.852% 、中国平安(02318.HK) +0.250 (+0.408%) 沽空 $3.72亿; 比率 34.987% 、中海油(00883.HK) -0.080 (-0.381%) 沽空 $7.94千万; 比率 11.803% 、美的(00300.HK) -1.050 (-1.180%) 沽空 $6.45百万; 比率 10.825% 、人保(01339.HK) -0.050 (-0.739%) 沽空 $1.67千万; 比率 14.368% 、海尔智家(06690.HK) -0.040 (-0.153%) 沽空 $3.07千万; 比率 13.910% 中信建投证券(06066.HK) +0.090 (+0.733%) 沽空 $9.12百万; 比率 24.629% 、吉利(00175.HK) -0.330 (-1.867%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、万洲(00288.HK) +0.170 (+1.979%) 沽空 $5.58千万; 比率 33.100% 、润啤(00291.HK) -0.040 (-0.151%) 沽空 $1.06千万; 比率 10.942% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.818%) 沽空 $92.96万; 比率 20.643% 、粤投(00270.HK) -0.020 (-0.290%) 沽空 $2.09百万; 比率 3.452% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.266%) 沽空 $77.79万; 比率 6.204% 、敏实(00425.HK) -1.680 (-5.027%) 沽空 $5.50百万; 比率 6.547% 、雅迪(01585.HK) -0.070 (-0.561%) 沽空 $3.23百万; 比率 12.668% 、统一(00220.HK) -0.230 (-2.785%) 沽空 $2.63百万; 比率 12.091% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.070 (-0.954%) 沽空 $80.81万; 比率 18.875% 、恒安(01044.HK) +0.020 (+0.069%) 沽空 $6.14百万; 比率 30.797% 、三一国际(00631.HK) +0.030 (+0.380%) 沽空 $2.58百万; 比率 4.987% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.27万; 比率 2.345% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.420 (-2.481%) 、北方华创(002371.SZ) -0.820 (-0.179%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.560 (-0.750%) 、伊利集团(600887.SH) -0.140 (-0.490%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.130 (+0.575%) 及中微半导体(688012.SH) -3.000 (-1.096%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》汇丰研究对原物料股投资评级及目标价(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -1.000 (-0.166%) 沽空 $3.92亿; 比率 9.805% 、洛钼(03993.HK) -0.250 (-1.380%) 沽空 $9.08千万; 比率 22.153% 、药明康德(02359.HK) +1.700 (+1.630%) 沽空 $3.17千万; 比率 9.945% 、中国宏桥(01378.HK) -0.600 (-1.875%) 沽空 $8.77千万; 比率 18.920% 、泡泡玛特(09992.HK) +2.500 (+1.313%) 沽空 $2.20亿; 比率 23.037% 、翰森制药(03692.HK) +1.140 (+2.681%) 沽空 $4.82千万; 比率 32.917% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.51百万; 比率 6.812% 、吉利汽车(00175.HK) -0.330 (-1.867%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、中生制药(01177.HK) -0.060 (-0.886%) 沽空 $2.06千万; 比率 13.100% 、老铺黄金(06181.HK) +22.500 (+3.614%) 沽空 $1.98千万; 比率 11.852% 、药明合联(02268.HK) +0.900 (+1.277%) 沽空 $1.86千万; 比率 11.608% 、舜宇光学(02382.HK) -1.700 (-2.496%) 沽空 $5.95千万; 比率 32.200% 、康师傅(00322.HK) -0.210 (-1.781%) 沽空 $3.42百万; 比率 21.142% 及美图(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千万; 比率 21.058% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-11 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)