美银证券发表报告指出，在基准情境下，预计今年将开始逐步和有针对性的消费者刺激措施出台，但在经济和地缘政治压力下，不排除後期将有更强而有力的政策出台。此外，该行认为内需股去年受累於「4D(需求、通缩、去库存和分拆)」的冲击。尽管压力持续，但监於基数较低及企业自身努力如严控成本，部分内需企业业绩有望回升。尽管行业存在周期性波动，但仍有部分因独特需求(如健康、户外、体验及个人兴趣等)或供应侧驱动的行业具结构性增长的空间。相关内容《大行》中金：消费鼓励政策有望持续加码 建议关注安踏(02020.HK)、海尔智家(06690.HK)、百胜中国(09987.HK)、海底捞(06862.HK)、名创优品(09896.HK)、老铺黄金(06181.HK)及泡泡玛特(09992.HK)等美银证券将内需股2024及2025年的每股盈利预测下调4%及1%，并对其所覆盖的16只内需股的目标价平均上调6%(当中港股看下表)，将飞鹤(06186.HK) +0.010 (+0.236%) 沽空 $1.98千万; 比率 16.593% 评级由「中性」上调至「买入」。考虑到企业每股盈利、政策及中美不确定性，该行偏好於防御型的股份，但看淡白酒股。股份｜评级｜目标价(港元)安踏(02020.HK) -0.950 (-1.002%) 沽空 $1.37亿; 比率 27.854% ｜买入｜110.7元→95.7元百威亚太(01876.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.35千万; 比率 49.645% ｜买入｜10元→9.6元华润啤酒(00291.HK) -0.040 (-0.141%) 沽空 $5.94千万; 比率 13.913% ｜买入｜35.5元→32.8元飞鹤(06186.HK) +0.010 (+0.236%) 沽空 $1.98千万; 比率 16.593% ｜中性->买入｜4.6元→6.5元达势(01405.HK) -0.450 (-0.510%) 沽空 $3.47百万; 比率 23.852% ｜买入｜78.3元→91.3元海底捞(06862.HK) -0.060 (-0.446%) 沽空 $7.02千万; 比率 20.987% ｜中性｜13.8元→17元恒安(01044.HK) -0.380 (-1.515%) 沽空 $2.30千万; 比率 33.769% ｜中性｜30.5元→23.6元李宁(02331.HK) -0.150 (-0.805%) 沽空 $7.44千万; 比率 25.124% ｜买入｜17.5元→19元申洲国际(02313.HK) -0.500 (-0.822%) 沽空 $4.87千万; 比率 23.530% ｜买入｜85元→76.6元思摩尔(06969.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.79千万; 比率 25.118% ｜跑输大市｜6.8元→8元青啤(00168.HK) +0.250 (+0.484%) 沽空 $3.40千万; 比率 13.387% ｜买入｜61.2元→70.6元统一(00220.HK) +0.070 (+0.795%) 沽空 $4.91百万; 比率 9.668% ｜买入｜8.3元→8.7元相关内容《大行报告》麦格理削李宁(02331.HK)目标价38%至26元 评级「跑赢大市」(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 16:25。)