8月14日|国泰君安研报指出,ASP提速叠加成本环境改善带动福耀玻璃(600660.SH) 0.000 (0.000%) 盈利超预期,维持“增持” 评级。Q2公司实现营收95.04亿元,同比+19.12%,归母净利润21.11亿元,同比+9.84%,扣非归母净利润20.58亿元,同比+7.94%,超预期。成本环境改善带来的盈利能留存在玻璃环节,同时也意味着OEM市场中福耀格局稳固,在车厂降价的环境下,公司具备相对较强的议价能力。
24年上半年福耀美国收入33.6亿元,同比+23.8%,营业利润5.03亿元,同比+91.9%,营业利润率达到15.6%,盈利能力显著提升。目前公司国内+海外汽车玻璃产能约在4000万套,随着国内福清、安徽产能以及北美二期产能陆续投产,预计到2025年之前公司总体汽车玻璃产能将达到5000万套,新一轮产品升级下的资本开支周期有望带领公司持续提升全球份额。
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