3月6日|国联民生证券研报指出,中际旭创预计2025年度实现营收382.40亿元,同比增长60.25%,归母净利润为107.99亿元,同比增长108.81%。业绩符合预期,看好公司外延SCALEUP新增长曲线。光通信行业总体需求增长较快,部分物料出现阶段性提产瓶颈,也成为公司25Q4业绩增长的掣肘。公司积极布局Scale up市场,外延第二增长曲线。据公司指引,目前公司已和部分重点客户联合开发定制化产品,预计26年有望送样验证,27年有望看到柜内光连接产品的需求起量和大规模部署。此外,谷歌、亚马逊、Meta资本开支指引超预期,验证AI景气度。考虑到AI驱动下高端光模块需求持续高企,当前股价对应PE 为57/27/18倍,维持“推荐”评级。
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