美银证券研报指出,安踏(02020.HK) -4.950 (-5.996%) 沽空 $5.32亿; 比率 31.599% 2025年第四季零售销售表现大致符合预期,其中安踏核心品牌下跌低单位数,Fila加速增长至中单位数,其他品牌持续强劲增长35%至40%。
美银证券预期,安踏将达成其2025年业绩指引(安踏核心品牌增长低单位数,Fila增长中单位数,其他品牌增长40%);并将2025及2026年净利润预测分别下调2%及3%;目标价由108元下调5%至102.5港元,基於从18.5倍降至18倍的市盈率;并将2025/2026年平均估值基准滚动至2026年预测;重申「买入」评级,因该公司拥有独特且成熟的多品牌零售营运能力。
美银证券预计,安踏的收入、剔除合营公司影响后的净利润、核心净利润将分别增长12%、2%及12%。受2024年Amer上市带来的一次性收益影响,报告净利润预计将按年下降。基於对2026年整体消费复苏持谨慎看法,预计收入将以高单位数增长,净利润增长速度也相似。(hc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。)
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