富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》中金列出恒指半年度调整潜在「染蓝」公司预测(表)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.900 (-1.082%) 沽空 $2.82千万; 比率 6.078% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.180 (+0.819%) 沽空 $2.77百万; 比率 4.079% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.950 (-1.738%) 沽空 $2.04千万; 比率 2.276% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -0.500 (-0.083%) 沽空 $1.51亿; 比率 3.588% 、紫金矿业(02899.HK) +0.560 (+1.401%) 沽空 $2.31亿; 比率 19.621% 、农夫山泉(09633.HK) +0.700 (+1.411%) 沽空 $3.54千万; 比率 34.051% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.140 (+0.649%) 沽空 $1.66亿; 比率 27.980% 、药明康德(02359.HK) +1.700 (+1.495%) 沽空 $2.93千万; 比率 17.610% 、中国宏桥(01378.HK) +0.780 (+2.195%) 沽空 $1.16亿; 比率 16.570% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.100 (-2.079%) 沽空 $3.02亿; 比率 22.753% 、翰森制药(03692.HK) +0.340 (+0.844%) 沽空 $1.73千万; 比率 27.687% 、京东健康(06618.HK) +0.300 (+0.450%) 沽空 $2.25千万; 比率 12.044% 、中国铝业(02600.HK) -0.040 (-0.309%) 沽空 $2.30千万; 比率 6.554% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.600 (-0.923%) 沽空 $7.30百万; 比率 9.926% 、吉利汽车(00175.HK) -0.030 (-0.179%) 沽空 $3.80千万; 比率 15.249% 、广发证券(01776.HK) +0.030 (+0.166%) 沽空 $6.02百万; 比率 5.896% 、中金公司(03908.HK) -0.040 (-0.189%) 沽空 $1.07百万; 比率 1.234% 、药明合联(02268.HK) +1.550 (+2.320%) 沽空 $1.51千万; 比率 17.846% 、舜宇光学(02382.HK) +0.650 (+1.038%) 沽空 $6.71千万; 比率 23.735% 、金风科技(02208.HK) +0.020 (+0.137%) 沽空 $2.03千万; 比率 11.219% 、粤海投资(00270.HK) -0.020 (-0.289%) 沽空 $22.06万; 比率 0.750% 、中国建材(03323.HK) -0.100 (-1.980%) 沽空 $4.19百万; 比率 13.741% 及美图公司(01357.HK) +0.150 (+1.836%) 沽空 $2.61千万; 比率 13.480% 。相关内容《大行》花旗升恒指今年底目标至三万点 H股首选新增紫金及蓝思科技等3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.050 (-0.792%) 沽空 $6.94千万; 比率 22.832% 、建行(00939.HK) -0.060 (-0.773%) 沽空 $8.80千万; 比率 21.338% 、中移动(00941.HK) -0.950 (-1.198%) 沽空 $7.25千万; 比率 4.005% 、中国平安(02318.HK) -0.300 (-0.435%) 沽空 $1.59亿; 比率 26.036% 、中海油(00883.HK) +0.540 (+2.509%) 沽空 $2.82千万; 比率 3.983% 、美的(00300.HK) +0.050 (+0.057%) 沽空 $1.70千万; 比率 27.134% 、人保(01339.HK) -0.030 (-0.445%) 沽空 $1.02千万; 比率 13.856% 、海尔智家(06690.HK) -0.060 (-0.224%) 沽空 $1.32千万; 比率 8.519% 中信建投证券(06066.HK) +0.030 (+0.239%) 沽空 $69.46万; 比率 2.951% 、吉利(00175.HK) -0.030 (-0.179%) 沽空 $3.80千万; 比率 15.249% 、万洲(00288.HK) +0.030 (+0.348%) 沽空 $1.20千万; 比率 12.277% 、润啤(00291.HK) -0.140 (-0.540%) 沽空 $2.02千万; 比率 15.723% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.647%) 沽空 $36.36万; 比率 11.274% 、粤投(00270.HK) -0.020 (-0.289%) 沽空 $22.06万; 比率 0.750% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.090 (-1.304%) 沽空 $1.21千万; 比率 48.240% 、敏实(00425.HK) +1.580 (+5.003%) 沽空 $5.73百万; 比率 10.018% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.084%) 沽空 $1.60百万; 比率 12.930% 、统一(00220.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $1.41百万; 比率 6.665% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.020 (+0.294%) 沽空 $82.65万; 比率 8.444% 、恒安(01044.HK) +0.340 (+1.242%) 沽空 $8.62百万; 比率 32.622% 、三一国际(00631.HK) +0.460 (+4.381%) 沽空 $7.35百万; 比率 7.732% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.333%) 沽空 $42.12万; 比率 4.118% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +35.120 (+13.815%) 、北方华创(002371.SZ) -3.580 (-0.696%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.030 (+1.298%) 、伊利集团(600887.SH) -0.210 (-0.773%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.570 (-2.171%) 及中微半导体(688012.SH) +0.680 (+0.187%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩列出中资科网股「喜爱」次序名单(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -0.500 (-0.083%) 沽空 $1.51亿; 比率 3.588% 、洛钼(03993.HK) +0.140 (+0.649%) 沽空 $1.66亿; 比率 27.980% 、药明康德(02359.HK) +1.700 (+1.495%) 沽空 $2.93千万; 比率 17.610% 、中国宏桥(01378.HK) +0.780 (+2.195%) 沽空 $1.16亿; 比率 16.570% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.100 (-2.079%) 沽空 $3.02亿; 比率 22.753% 、翰森制药(03692.HK) +0.340 (+0.844%) 沽空 $1.73千万; 比率 27.687% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.600 (-0.923%) 沽空 $7.30百万; 比率 9.926% 、吉利汽车(00175.HK) -0.030 (-0.179%) 沽空 $3.80千万; 比率 15.249% 、中生制药(01177.HK) +0.050 (+0.769%) 沽空 $2.38千万; 比率 19.003% 、老铺黄金(06181.HK) +11.000 (+1.583%) 沽空 $3.00千万; 比率 6.902% 、药明合联(02268.HK) +1.550 (+2.320%) 沽空 $1.51千万; 比率 17.846% 、舜宇光学(02382.HK) +0.650 (+1.038%) 沽空 $6.71千万; 比率 23.735% 、康师傅(00322.HK) -0.010 (-0.083%) 沽空 $9.40百万; 比率 26.655% 及美图(01357.HK) +0.150 (+1.836%) 沽空 $2.61千万; 比率 13.480% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)