富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大和上调对康师傅(00322.HK)投资评级至「跑赢大市」 目标价升至13元富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -2.150 (-2.519%) 沽空 $4.70千万; 比率 6.166% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.660 (-2.915%) 沽空 $6.87百万; 比率 4.577% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.400 (-0.727%) 沽空 $8.24千万; 比率 5.277% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -9.000 (-1.475%) 沽空 $4.79亿; 比率 3.274% 、紫金矿业(02899.HK) +0.660 (+1.679%) 沽空 $2.79亿; 比率 11.546% 、农夫山泉(09633.HK) +0.120 (+0.243%) 沽空 $3.45千万; 比率 18.783% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.220 (-1.010%) 沽空 $6.87亿; 比率 35.310% 、药明康德(02359.HK) -4.900 (-4.132%) 沽空 $1.08亿; 比率 16.072% 、中国宏桥(01378.HK) -0.100 (-0.281%) 沽空 $2.22亿; 比率 14.013% 、泡泡玛特(09992.HK) +16.400 (+9.071%) 沽空 $10.08亿; 比率 17.140% 、翰森制药(03692.HK) -1.000 (-2.422%) 沽空 $3.60千万; 比率 14.459% 、京东健康(06618.HK) +0.500 (+0.756%) 沽空 $4.80千万; 比率 13.233% 、中国铝业(02600.HK) -0.230 (-1.744%) 沽空 $8.81千万; 比率 13.854% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.000 (+1.563%) 沽空 $6.54百万; 比率 7.656% 、吉利汽车(00175.HK) -0.260 (-1.527%) 沽空 $8.95千万; 比率 11.886% 、广发证券(01776.HK) +0.070 (+0.390%) 沽空 $1.50千万; 比率 7.675% 、中金公司(03908.HK) +0.180 (+0.856%) 沽空 $3.92百万; 比率 1.770% 、药明合联(02268.HK) -2.300 (-3.329%) 沽空 $3.79千万; 比率 11.507% 、舜宇光学(02382.HK) -2.100 (-3.246%) 沽空 $2.91亿; 比率 28.348% 、金风科技(02208.HK) -0.530 (-3.515%) 沽空 $3.11千万; 比率 7.712% 、粤海投资(00270.HK) +0.020 (+0.290%) 沽空 $1.55百万; 比率 1.589% 、中国建材(03323.HK) +0.200 (+4.124%) 沽空 $2.75千万; 比率 16.301% 及美图公司(01357.HK) -0.100 (-1.209%) 沽空 $4.27千万; 比率 10.803% 。相关内容《大行》花旗将药明康德(02359.HK)列为行业首选 料今年收入强劲增长3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.473%) 沽空 $1.70亿; 比率 16.404% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.513%) 沽空 $2.43亿; 比率 17.748% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.09千万; 比率 1.285% 、中国平安(02318.HK) +0.600 (+0.877%) 沽空 $3.47亿; 比率 16.399% 、中海油(00883.HK) -0.380 (-1.735%) 沽空 $5.90千万; 比率 4.134% 、美的(00300.HK) +1.250 (+1.456%) 沽空 $1.91千万; 比率 9.350% 、人保(01339.HK) +0.090 (+1.353%) 沽空 $2.48千万; 比率 11.776% 、海尔智家(06690.HK) +0.280 (+1.057%) 沽空 $5.07千万; 比率 7.836% 中信建投证券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.16百万; 比率 9.507% 、吉利(00175.HK) -0.260 (-1.527%) 沽空 $8.95千万; 比率 11.886% 、万洲(00288.HK) -0.070 (-0.806%) 沽空 $1.64千万; 比率 7.831% 、润啤(00291.HK) +0.820 (+3.267%) 沽空 $5.91千万; 比率 7.063% 、旺旺(00151.HK) +0.120 (+2.655%) 沽空 $5.22百万; 比率 28.151% 、粤投(00270.HK) +0.020 (+0.290%) 沽空 $1.55百万; 比率 1.589% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.190 (+2.832%) 沽空 $2.55千万; 比率 34.353% 、敏实(00425.HK) +0.160 (+0.509%) 沽空 $1.58千万; 比率 13.751% 、雅迪(01585.HK) -0.080 (-0.669%) 沽空 $1.88千万; 比率 22.262% 、统一(00220.HK) +0.030 (+0.376%) 沽空 $4.28百万; 比率 5.823% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.040 (+0.592%) 沽空 $38.09万; 比率 1.271% 、恒安(01044.HK) -0.020 (-0.073%) 沽空 $2.27千万; 比率 35.209% 、三一国际(00631.HK) +0.140 (+1.351%) 沽空 $9.62百万; 比率 6.486% 及广深铁路(00525.HK) +0.100 (+4.651%) 沽空 $2.08百万; 比率 10.101% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.740 (-0.680%) 、北方华创(002371.SZ) -9.670 (-1.846%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.890 (-1.109%) 、伊利集团(600887.SH) +0.090 (+0.332%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.050 (+0.191%) 及中微半导体(688012.SH) -14.680 (-3.873%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩：洛阳钼业(03993.HK)盈喜符市场预期 目标价23.2元吁增持5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -9.000 (-1.475%) 沽空 $4.79亿; 比率 3.274% 、洛钼(03993.HK) -0.220 (-1.010%) 沽空 $6.87亿; 比率 35.310% 、药明康德(02359.HK) -4.900 (-4.132%) 沽空 $1.08亿; 比率 16.072% 、中国宏桥(01378.HK) -0.100 (-0.281%) 沽空 $2.22亿; 比率 14.013% 、泡泡玛特(09992.HK) +16.400 (+9.071%) 沽空 $10.08亿; 比率 17.140% 、翰森制药(03692.HK) -1.000 (-2.422%) 沽空 $3.60千万; 比率 14.459% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.000 (+1.563%) 沽空 $6.54百万; 比率 7.656% 、吉利汽车(00175.HK) -0.260 (-1.527%) 沽空 $8.95千万; 比率 11.886% 、中生制药(01177.HK) -0.020 (-0.307%) 沽空 $4.91千万; 比率 13.663% 、老铺黄金(06181.HK) +12.000 (+1.757%) 沽空 $4.84千万; 比率 7.219% 、药明合联(02268.HK) -2.300 (-3.329%) 沽空 $3.79千万; 比率 11.507% 、舜宇光学(02382.HK) -2.100 (-3.246%) 沽空 $2.91亿; 比率 28.348% 、康师傅(00322.HK) +0.070 (+0.587%) 沽空 $1.82千万; 比率 19.987% 及美图(01357.HK) -0.100 (-1.209%) 沽空 $4.27千万; 比率 10.803% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)