<汇港通讯> 交银国际发表研究报告,基於分部估值法(SOTP)将网龙(00777)目标价从14港元下调27%至10.2港元,其中游戏维持5倍2025年市盈率不变,评级由「买入」下调至「中性」,关注欧美教育市场环境後续改善,以及游戏调整期後下半年恢复增长的趋势。报告指,2025年公司游戏及教育业务收入增长面临不确定性,虽然通过AI+战略有望实现降本增效对运营费用的优化,短期利润或仍有下降压力。 (LF)