高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》中银国际料今年平均金价升至4,800美元 明年每安士看5,200美元下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.020 (+1.117%) 沽空 $94.58万; 比率 7.404% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.110 (+4.545%) 沽空 $5.54百万; 比率 9.459% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.280 (+0.690%) 沽空 $2.77千万; 比率 9.218% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.140 (+1.277%) 沽空 $1.89千万; 比率 10.210% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.050 (+0.450%) 沽空 $7.66千万; 比率 19.677% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.820 (+3.606%) 沽空 $4.56千万; 比率 15.614% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.282%) 沽空 $1.34百万; 比率 6.633% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.200 (+4.124%) 沽空 $2.75千万; 比率 16.301% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.020 (+1.266%) 沽空 $1.57百万; 比率 8.754% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.090 (+2.695%) 沽空 $9.68百万; 比率 6.913% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.230 (-1.744%) 沽空 $8.81千万; 比率 13.854% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.100 (-0.281%) 沽空 $2.22亿; 比率 14.013% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.420 (-0.915%) 沽空 $2.10亿; 比率 19.548% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.030 (-0.322%) 沽空 $3.98千万; 比率 9.567% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.660 (+1.679%) 沽空 $2.79亿; 比率 11.546% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.360 (+0.952%) 沽空 $5.99千万; 比率 11.297% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +1.300 (+2.133%) 沽空 $1.93亿; 比率 20.692% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.300 (+0.555%) 沽空 $1.13千万; 比率 5.339% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.110 (+1.603%) 沽空 $5.54百万; 比率 9.404% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.130 (-1.266%) 沽空 $1.46百万; 比率 6.350% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。)