星展报告指,深圳地铁通过向万科(02202.HK) +0.210 (+3.777%) 沽空 $1.96千万; 比率 8.484% 引入高级管理人员并提供总额约70亿元人民币的两笔股东贷款,展现了对万科更强的支持,一定程度缓解市场对万科的担忧。但万科仍面临巨大流动性压力,目前预售额低於该行估计的现金流盈亏平衡水平,亦不足偿还短期债券。
该行预测,若万科销售额维持今年首季水平,将需额外约305亿元人民币资金来维持偿付能力。扣除上述70亿元人民币股东贷款,仍需235亿元人民币。该行又指,万科首季预售按年跌41%,未结转销售额减少,开发收入将持续下降。万科优先考虑现金回笼并实施价格折扣以提高销售率,将继续不利其利润率。
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该行将万科评级由「持有」下调「沽售」评级,目标价由4.6元降至4.3元。(fc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-03 16:25。)
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