中金发表研究报告指出,蒙牛乳业(02319.HK) +0.090 (+0.561%) 沽空 $1.17亿; 比率 23.329% 春节表现好於预期,需求端2026年有望企稳。据公告收入区间,2025年下半年收入按年下降7.1%至9.1%,主因需求疲弱、终端竞争加剧等影响,该行预计常温白奶最为承压,奶酪及奶粉业务按年增长双位数,低温酸按年微增,低温鲜奶按年增长双位数。
公司於2025年积极调整销售结构和经销模式变革,并调降基础款特仑苏出厂价以改善渠道利润,2025年渠道健康度显着提升。该行预计今年春节公司动销及出货表现良好,产品新鲜度提升,库存良性,终端服务力度加强,预计2026年液奶需求有望企稳,收入增速有望回正。
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中金维持蒙牛乳业「跑赢行业」评级,目标价23元。(ec/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-12 16:25。)
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