<汇港通讯> 摩根丹士利发表报告,将泡泡玛特(09992)目标价由224港元,调高35%至302港元,投资评级为「增持」。
大摩相信,泡泡玛特的知识财产权多样性和营运能力相结合,将创造持久的增长。虽然其2025年的增长动能可能已被充份体现,但该行认为其长期规模增长的潜力尚未被充份体现。
大摩将泡泡玛特2025年、2026年和2027年的每股盈利预测分别上调6%、15%和21%,以反映其在北美和欧洲更清晰的增长路径。不过,该行注意到,对於2025年,最乐观的盈利预期远高於该行最新的数据。鉴於其电商相关费用率快速上升,今年的净利润率可能不如一些乐观的预期那么高;该行认为,降低该比率需要增强基础设施,而不仅仅是实现规模经济。 (BC)
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