摩根大通研究报告指，内地消费行业去年业绩好坏参半且令人失望，大致符合预期。年初至今整体行业需求轻微改善，但仍然平淡。展望2026年，伊朗冲突及成本通胀的不确定性或增加利润率压力。因此，许多消费企业没有提供明确的利润率指引；而食品及饮品企业因其对原材料成本的敏感度较高，似乎最为脆弱。
考虑到伊朗冲突及油价高企持续的情境，该行认为市场需要逐步下调今年下半年及全年的盈利预测，尤其对食品及饮料行业。
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该行建议投资者增持三类股份；第一，较少受成本通胀风险影响的股份，包括瑞幸咖啡(LKNCY.US) 、毛戈平(01318.HK) +2.850 (+3.820%) 沽空 $1.80百万; 比率 1.824% 、贵州茅台(600519.HK)；第二，具有强大议价及转嫁成本能力的公司，包括老铺黄金(06181.HK) +3.000 (+0.474%) 沽空 $2.03千万; 比率 14.023% 、安踏体育(02020.HK) +0.300 (+0.350%) 沽空 $4.21千万; 比率 15.207% 、海天味业(03288.HK) +0.020 (+0.054%) 沽空 $2.86百万; 比率 12.646% 、农夫山泉(09633.HK) +0.300 (+0.616%) 沽空 $2.50千万; 比率 30.574% ；第三，转型叙事股，包括李宁(02331.HK) +0.280 (+1.312%) 沽空 $5.11千万; 比率 44.038% 和霸王茶姬(CHA.US) 。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-21 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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