富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗：国家能源局预测过於保守 重申金风科技、东方电气等「买入」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.850 (-1.021%) 沽空 $1.96亿; 比率 18.055% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.600 (+3.261%) 沽空 $1.32百万; 比率 1.598% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +5.400 (+10.435%) 沽空 $6.55千万; 比率 1.974% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +1.000 (+0.163%) 沽空 $17.01亿; 比率 15.610% 、紫金矿业(02899.HK) +1.340 (+3.988%) 沽空 $1.73亿; 比率 10.836% 、农夫山泉(09633.HK) +0.480 (+1.011%) 沽空 $7.39千万; 比率 20.609% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.540 (+2.877%) 沽空 $5.81千万; 比率 7.841% 、药明康德(02359.HK) -2.200 (-2.119%) 沽空 $4.04亿; 比率 33.076% 、中国宏桥(01378.HK) +0.240 (+0.757%) 沽空 $1.93亿; 比率 10.885% 、泡泡玛特(09992.HK) +7.700 (+3.992%) 沽空 $3.41亿; 比率 21.470% 、翰森制药(03692.HK) -0.640 (-1.662%) 沽空 $4.43千万; 比率 15.155% 、京东健康(06618.HK) +1.400 (+2.435%) 沽空 $8.60千万; 比率 13.748% 、中国铝业(02600.HK) +0.140 (+1.236%) 沽空 $1.02亿; 比率 21.995% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.302%) 沽空 $9.90百万; 比率 6.430% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.295%) 沽空 $2.46亿; 比率 31.726% 、广发证券(01776.HK) -0.080 (-0.436%) 沽空 $2.62千万; 比率 22.105% 、中金公司(03908.HK) +0.360 (+1.770%) 沽空 $8.08千万; 比率 9.205% 、药明合联(02268.HK) -2.350 (-3.357%) 沽空 $6.48千万; 比率 23.632% 、舜宇光学(02382.HK) +0.700 (+1.077%) 沽空 $1.76亿; 比率 33.906% 、金风科技(02208.HK) +0.600 (+4.545%) 沽空 $7.46百万; 比率 6.402% 、粤海投资(00270.HK) -0.070 (-1.010%) 沽空 $3.54百万; 比率 3.467% 、中国建材(03323.HK) +0.090 (+1.871%) 沽空 $1.11千万; 比率 11.871% 及美图公司(01357.HK) +0.100 (+1.368%) 沽空 $2.66千万; 比率 10.645% 。相关内容《大行》中金料明年内银股营业收入及纯利按年上升 净息差压力进一步收窄3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.010 (+0.163%) 沽空 $1.62亿; 比率 12.731% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.801%) 沽空 $4.30亿; 比率 9.183% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.25亿; 比率 9.019% 、中国平安(02318.HK) -0.450 (-0.688%) 沽空 $3.51亿; 比率 20.189% 、中海油(00883.HK) +0.100 (+0.491%) 沽空 $1.64亿; 比率 17.567% 、美的(00300.HK) -0.550 (-0.631%) 沽空 $2.62千万; 比率 10.286% 、人保(01339.HK) -0.090 (-1.302%) 沽空 $4.91千万; 比率 13.532% 、海尔智家(06690.HK) -0.320 (-1.219%) 沽空 $5.70千万; 比率 15.465% 中信建投证券(06066.HK) +0.050 (+0.382%) 沽空 $1.25千万; 比率 5.721% 、吉利(00175.HK) +0.050 (+0.295%) 沽空 $2.46亿; 比率 31.726% 、万洲(00288.HK) -0.130 (-1.443%) 沽空 $4.87千万; 比率 15.220% 、润啤(00291.HK) -0.200 (-0.730%) 沽空 $4.16千万; 比率 23.557% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.410%) 沽空 $1.01千万; 比率 28.036% 、粤投(00270.HK) -0.070 (-1.010%) 沽空 $3.54百万; 比率 3.467% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.679%) 沽空 $1.26百万; 比率 4.710% 、敏实(00425.HK) +0.540 (+1.701%) 沽空 $3.27千万; 比率 14.204% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.07千万; 比率 23.101% 、统一(00220.HK) -0.070 (-0.851%) 沽空 $7.91百万; 比率 15.546% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $3.43百万; 比率 7.370% 、恒安(01044.HK) -0.260 (-0.905%) 沽空 $2.95千万; 比率 34.546% 、三一国际(00631.HK) +0.060 (+0.719%) 沽空 $8.50百万; 比率 8.967% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $55.98万; 比率 5.346% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +7.350 (+3.602%) 、北方华创(002371.SZ) +16.620 (+3.707%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.970 (+1.356%) 、伊利集团(600887.SH) -0.020 (-0.069%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.525%) 及中微半导体(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩料中金(03908.HK)换股合并后净资本将翻倍 重申「增持」评级5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +1.000 (+0.163%) 沽空 $17.01亿; 比率 15.610% 、洛钼(03993.HK) +0.540 (+2.877%) 沽空 $5.81千万; 比率 7.841% 、药明康德(02359.HK) -2.200 (-2.119%) 沽空 $4.04亿; 比率 33.076% 、中国宏桥(01378.HK) +0.240 (+0.757%) 沽空 $1.93亿; 比率 10.885% 、泡泡玛特(09992.HK) +7.700 (+3.992%) 沽空 $3.41亿; 比率 21.470% 、翰森制药(03692.HK) -0.640 (-1.662%) 沽空 $4.43千万; 比率 15.155% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.302%) 沽空 $9.90百万; 比率 6.430% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.295%) 沽空 $2.46亿; 比率 31.726% 、中生制药(01177.HK) -0.070 (-1.065%) 沽空 $6.05千万; 比率 17.189% 、老铺黄金(06181.HK) +31.500 (+4.787%) 沽空 $4.52亿; 比率 39.435% 、药明合联(02268.HK) -2.350 (-3.357%) 沽空 $6.48千万; 比率 23.632% 、舜宇光学(02382.HK) +0.700 (+1.077%) 沽空 $1.76亿; 比率 33.906% 、康师傅(00322.HK) -0.140 (-1.150%) 沽空 $5.37千万; 比率 23.665% 及美图(01357.HK) +0.100 (+1.368%) 沽空 $2.66千万; 比率 10.645% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)