中金表示，经历1月中旬以来，尤其是春节假期後令人「瞠目结舌」的大涨後，随着短期情绪的透支、国内重要会议临近，以及外围扰动再度升温，港股市场在上周大幅回调。从一定意义上，市场的回撤其实并不意外，甚至是在预期内的，也完全符合该行在过去两周向投资者表示，这一方面是短期情绪明显透支；另一方面是驱动本轮上涨资金主要还是交易型资金而非长线资金，尤其是上周南向资金追涨更放大了亢奋程度。
中金表示，整体而言，认为当前AI趋势、叙事变化和估值重估的大方向是正确的，但程度也较为极致，短期也需要把握节奏，仓位和成本同样重要，亦是该行建议在恒指23,000-24,000点附近观望、不必追高，甚至适度盈利的主要原因。
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中金表示，如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在内部政策不及预期以及外部扰动增加的风险，因此下周若是再度出现交易和个人投资者资金再度涌入推动市场上冲的话，还是以短期观望为主，甚至可以部分降低仓位以待更合适的位置重新介入。
中金表示，港股从2024年初以来，就呈现出每次透支冲高回落、但底部不断上升的情形，这与政策不断提供支持，但力度又不是很强的宏观大背景密不可分。应对这种环境，最好的策略就是「低的时候积极买入，亢奋的时候适度盈利」，同时更多聚焦有基本面和产业趋势的结构性行情。
中金表示，港股如果「抓不住几波快速的反弹」就可能跑输，这与美股「只要避开几波意外的大跌」就能跑赢的正好相反，从目前风险溢价看，市场在22,000点左右基本对应恒生指数在去年国庆假期期间或者今年春节假期刚结束後的情绪。
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中金指，行业上，中期还是以结构行情为主，有产业趋势加持的科技为主线。但是短期，如果不是整体降仓位的话，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产。
中金海外中资股策略首选组合：
腾讯(00700.HK) +14.000 (+2.759%) 沽空 $25.62亿; 比率 15.979%
中移动(00941.HK) +0.800 (+0.967%) 沽空 $1.73亿; 比率 9.823%
美团-W(03690.HK) +8.900 (+5.410%) 沽空 $14.83亿; 比率 19.521%
中海油(00883.HK) +0.020 (+0.111%) 沽空 $1.73亿; 比率 13.158%
小米-W(01810.HK) +1.000 (+1.892%) 沽空 $12.15亿; 比率 9.836%
比亚迪(01211.HK) +25.000 (+6.929%) 沽空 $30.68亿; 比率 26.082%
安踏(02020.HK) +5.050 (+5.324%) 沽空 $4.96亿; 比率 26.642%
泡泡玛特(09992.HK) +4.200 (+3.532%) 沽空 $9.53千万; 比率 8.919%
万洲(00288.HK) -0.170 (-2.530%) 沽空 $5.01千万; 比率 13.078%
中国太保(02601.HK) +2.300 (+9.664%) 沽空 $7.11千万; 比率 7.817%
康方生物(09926.HK) +1.200 (+1.695%) 沽空 $6.72千万; 比率 10.034%
名创优品(09896.HK) +1.650 (+4.264%) 沽空 $7.69千万; 比率 18.889%
同程旅行(00780.HK) +0.480 (+2.606%) 沽空 $4.62千万; 比率 16.663%
瑞声(02018.HK) -0.350 (-0.684%) 沽空 $1.10千万; 比率 4.848%
福耀玻璃(03606.HK) +2.950 (+5.330%) 沽空 $1.44千万; 比率 5.618%
海信家电(00921.HK) +1.650 (+6.483%) 沽空 $1.96千万; 比率 18.957%
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(ca/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-14 16:25。)
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