里昂发表研究报告指,日前主持了友邦保险(01299.HK) -4.400 (-5.350%) 沽空 $7.08亿; 比率 33.832% 的集团电话会议,共有55名投资者参与。该电话会议传递出一致的讯息:虽然在强劲的2026年第一季后增长可能有所放缓,但其底层基本面依然稳固。目前宏观条件具建设性,内地访客需求维持韧性,监管发展带来支持,且资本效率正在提升。该行维持其盈利预测不变,但在滚动估值模型后,将其目标价由120元轻微上调至121元,维持「跑赢大市」评级。
该行提到,尽管中东地缘政治局势持续紧张,但整体宏观形势依然有利。较高利率对其带来净正面影响,支持再投资回报及保证收益的交付,而通胀对短期理赔的影响有限。在香港市场方面,尽管人民币年初至今升值约6%,但对内地访客的购买行为没有实质影响,需求主要受到中美息差及内地低回报投资环境所驱动。此外,虽然香港经纪渠道的竞争加剧,但友邦专注於高质量业务与合作夥伴。过去几季香港的监管变更(如限制产品演示利率在约6.5%及限制首年佣金在70%等)预计将遏制激进定价,令竞争转向保险顾问建议质量与价值主张。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-04 12:25。)
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